Не верю в бытующее мнение о том, что техническая картинка первична, а новости "подтягивают" под факт, который "должен" свершиться согласно этой картинки. Многие приверженцы теханализа, собственно говоря, таким образом и объясняют преимущества ТА перед фундаментальным анализом. По-моему, бред несусветный. Каким таким боком чёрточки на экране монитора могут вызвать, к примеру, изменение ставок центробанка? Неужели Фед или БоА перед принятием решений заглядывают, как там сложилась картинка, правильно или неправильно, и только после этого принимают решения?

К слову сказать, появились разговоры не просто о том, что в июле повышения ставок по федеральным фондам не будет, а вообще о снижении процентных ставок в США. Пока это звучит как бред, но в 2007 году разговоры о том, что через год случится мощнейший кризис, тоже воспринимали как записки из сумасшедшего дома. А разговоры были. Поэтому разглагольствовать можно о чём угодно, и многое впоследствии может оказаться чистейшей правдой. Главное, держаться в рамках общих правил.

Есть очень тонкие грани, коснуться которых означает сломать стройную теорию и повернуть всё вспять. Не знаю, высказывал ли кто-то эту мысль, но ко мне она пришла не сразу, а через некоторое время после референдума по выходу Британии из ЕС. Я прекрасно понимаю, что позиций по этому вопросу множество, в том числе и официальная точка зрения большинства СМИ о том, что народу Туманного Альбиона просто надоела управляющая роль Брюсселя, и они решили сбросить ярмо, но мнений настолько много, что за истину принять что-то одно становится довольно проблематичным. Кроме того, меня очень смущают результаты голосования, почти половина наполовину, такой расклад нельзя считать "волеизъявлением народа", скорее это брожение умов, а не "выбор", о котором твердят на всех углах.

Обычно я практически не посвящаю своего времени политике, но референдум в Британии и его влияние на рынки не дают покоя не только мне. Поэтому в нескольких последних обзорах я эту тему тоже затронул, помогая мировому империализму раздуть пожар истерии вокруг не очень значительного по сути вопроса. Причём, упомянутое мной не раз нагнетание атмосферы может оказаться сильным стимулом для рыночных движений. Я не зря на днях заговорил о двух "если": если бы ситуацию не раздували, то и рынки отнеслись бы к событию как к достаточно рядовому, и движения были бы относительно слабыми. Вернёмся к евро и фунту как к валютам, вечно противопоставленным доллару. Не будь brexit, мы бы оставались в текущих диапазонах до тех пор, пока рак на горе свистнет, или до тех пор, пока Федеральный резерв не поднимет (а может и снизит) ставки, так как от других центробанков в ближайшем будущем изменения политики ждать не стоит.

Между прочим, сегодняшнее выступление главы ФРС было не простой речью от лица Федерального резерва, а отчётом перед Конгрессом, где не так просто увильнуть от каверзных вопросов, хотя, если посмотреть с другого ракурса, в том же Конгрессе не шибко большие головы сидят. Однако, положение, так сказать, обязывает, и Йеллен не просто читает заранее подготовленную речь общего плана, а именно отчитывается перед законодателями о проделанной работе. Нетрудно предположить, что конгрессмены в курсе политики центробанка, и те, кто захочет поставить директора ЦБ в тупик, запросто может это сделать, так что госпожа Йеллен к подобным "свидетельствованиям" подходит с особым тщанием.

Пришлось повозиться и разобрать вопрос о выходе Британии из Евросоюза, так как вопрос этот не давал мне покоя. Раздули скандал и шум до небес, но в этом шуме практически не было ядра, той красной нити, на которую можно было бы опереться, доказывая пресловутые ужасы, сопутствующие выходу Британии. Самый страшный мотив, которым руководствуются все, кто описывает brexit, это постепенное разрушение Евросоюза после выхода Британии. Мол, ЕС создавался как "нерушимое" сообщество, и после выпадения любой детали, механизм развалится на составные части. Почти то же самое было и с Грецией, говорят они. Вот тут и кроется самая большая неправда. Греция - член не только ЕС, но и еврозоны, и связана с Европой она гораздо крепче, чем та же Британия, так как связь идёт по кровеносным сосудам - через валюту. А Британия лишь член экономического (читай - торгового) союза.

Пару дней не мог писать по техническим причинам. В принципе, всё и так ясно, Федеральный резерв отказался менять ставки, а реакция доллара на это была более чем сдержанной. Дело, я думаю, в том, что никто не обещал поднимать ставки в июне, и рынок к этому был в общем-то готов. Можно предположить, что в кабинетах тех структур, которые могли сильно двинуть доллар вниз, уже лежало расписание покупок и продаж на все случаи жизни, и планы были осуществлены. Многим сначала пообещали июль, а потом плавно изменили его на июль, и многие поверили. Теперь ждут июля.

Несколько примечаний к сюжету не повредит. Прочитав внутреннюю рассылку DB, я вычленил для себя несколько интересных моментов. Во-первых, аналитики банка не верят в поднятие ставок по федеральным фондам в июне, но очень верят в то, что Федеральный резерв сделает этот шаг в июле. Причины банальны и подвергать их сомнению себе дороже. Почему-то все как один аналитики упоминают британский референдум по выходу из ЕС как факт, мешающий ФРС поднять ставки в этом месяце. Не вижу прямой связи между brexit и ставками в США, но большинство эту связь почему-то выдвигают на первый план. Во-вторых, в рассылке есть недвусмысленный намёк на то, что Фед просто обязан после отказа поднять ставки в июне (если такое случится) объявить точные сроки нового этапа ужесточения, и кабинет аналитиков полагает, что с очень большой вероятностью это будет июль.

Непростая неделька нам предстоит. Думаю, до среды все движения будут связаны с новостями по поводу ставок по федеральным фондам в штатах. Во вторник выйдет отчёт по розничной торговле и индексы цен на импорт и экспорт. Розница всегда была и останется интересной для Федрезерва, в отчётах FOMC мы постоянно натыкаемся на этот показатель, и это означает, что рынки могут на него отреагировать. Экономисты ожидают снижение показателя (1.3 >> 0.4), и это даёт повод задуматься и об экономике США в целом и о реакции на эти данные ФРС. Цены на экспорт и импорт тоже важны как один из показателей инфляционных ожиданий, что тоже неразрывно связано с политикой Феда. В этом смысле понедельник уже не совсем пустой день, а во вторник выйдет индекс цен производителей, в котором ждут повышения (0.2 >> 0.3), так что повеселиться будет где.

По поводу последнего выступления Драги. На брюссельском экономическом форуме много не скажешь о политике центробанка, это вам не сопроводительное заявление и не пресс-конференция, однако Марио Драги за всем напущенным туманом умудрился сказать немного больше, чем даже отвечал журналистам после заседания Совета европейского центробанка. Например, он довольно глубоко затронул тему занятости в еврозоне, подчеркнув, что есть резервы для новых рабочих мест, нужно только немного поднатужиться. Сделал акцент на производительности труда и призвал к повышению квалификации работников, но большую часть его выступления я не совсем разобрал, он намешал в кучу синего и сладкого, и получилась каша из слов. В этом весь Драги. Сказал он и очень важную вещь, которую за туманом я сначала не разглядел.

Никогда не упускаю возможности почитать речи чиновников из известных центробанков, в них всегда есть пища для размышлений. Полагаю, скрытый смысл есть везде, даже если кажется, что там его нет. Особенно радует, когда человек не кривя душой, сообщает напрямую о том, с чем он согласен, и на что ему тошно смотреть. Таких у нас немного, если вообще можно отыскать. После никчемного выступления Драги, все позиции ЕЦБ в вопросе дальнейшей политики регулятора практически на виду, европейские чиновники свято верят в то, что из политика ведёт к улучшению ситуации в экономике, ну и пусть верят. Представители ФРС почти наоборот, играют в "царя горы", и собственную концепцию выкладывают невзирая на личности, и неважно, согласен он с позицией большинства или нет.

Помнится, написал я большую обзорную статью о насыщении рынка труда США. Это было давненько, в апреле прошлого года, и с тех пор многое поменялось. Теперь, похоже, наступает период перенасыщения. Под этим термином я понимаю я понимаю не просто создание и заполнение рабочих позиций абы как и абы кем, а именно качественное трудоустройство правильным разделением рабочей силы по квалификации. Если производитель заинтересован в качестве конечной продукции, то он наверняка позаботится о качестве рабочей силы. Кроме того, квалифицированному работнику не судьба простаивать, и это означает, что такой рабочий будет занят полный рабочий день. Ещё можно добавить, что при росте спроса на сварщиков, каменщиков, монтажников, электриков и инженеров должна по идее возникнуть здоровая конкуренция, и квалифицированный рабочий, если его не устраивают условия на нынешнем предприятии, будет искать где получше, а это, в свою очередь, приведёт к росту заработных плат и в целом затрат на рабочую силу. Обобщая, скажу, что перенасыщение в моём понимании должно тянуть за собой улучшения всех аспектов рынка труда.

Не стал заострять внимание перед заседанием Совета ЕЦБ по одной простой причине: ставки менять никто не собирался, политику в такой обстановке тоже никто не хочет корректировать. Драги нужно время для реабилитационного периода после всех ранее предпринятых действий. Слишком много наворотили, причём как минимум половину - сгоряча. Поэтому и западные СМИ не сильно заморачивались по поводу грядущего заседания, очень мало было комментариев и прогнозов. Обычно шумиха до потолка, все выкладывают собственное видение грядущих потрясений, и большинство повторяет друг за другом прописные истины, другая часть рожает новые идеи, подхватываемые последователями, и те выдают это за собственные мысли. Но в этот раз было как-то спокойно. Может быть, поэтому и реакция рынков была сдержанной. А может быть и потому, что Марио Драги ничего особенного не сказал?

Можно предположить, что перед июньским заседанием всё внимание рынков будет сосредоточено на выполнении условий, прямо или косвенно объявленных Федеральным резервом достаточными для повышения диапазона ставок по федеральным фондам в июне или июле. В этом случае сроки значения практически не имеют, так как они буквально в двух шагах друг от друга. Напомню своё мнение об этих условиях: если экономика не будет тормозить, то условия для повышения ставок созрели. Мнение ФРС на этот счёт несколько иное, но в принципе не отличается от моего: ставки могут поднять при условии роста инфляции, улучшения экономических показателей и дальнейшего пополнения рынка труда. Можно сказать, что при росте популяции хотя бы экономически показатели и рынок труда должны расти, иначе это уже пахнет рецессией, так что здесь мой взгляд повторяет ФРС. С инфляцией несколько хуже. Тут Феду очень хочется роста, я же полагаю, что ставки могут поднять и без оглядки на инфляцию, но только в том случае, если она не упадёт.