Между прочим, сегодняшнее выступление главы ФРС было не простой речью от лица Федерального резерва, а отчётом перед Конгрессом, где не так просто увильнуть от каверзных вопросов, хотя, если посмотреть с другого ракурса, в том же Конгрессе не шибко большие головы сидят. Однако, положение, так сказать, обязывает, и Йеллен не просто читает заранее подготовленную речь общего плана, а именно отчитывается перед законодателями о проделанной работе. Нетрудно предположить, что конгрессмены в курсе политики центробанка, и те, кто захочет поставить директора ЦБ в тупик, запросто может это сделать, так что госпожа Йеллен к подобным "свидетельствованиям" подходит с особым тщанием.

Характеристика рынка труда с точки зрения Йеллен:

Увеличение количества работников с 2010 года превысило 14 миллионов. В первом квартале текущего года ежемесячный прирост рабочей силы составлял 200К, во втором квартале этот показатель снизился. Уровень безработицы стал меньше скорее всего потому, что "меньше людей сообщили, что они активно ищут работу". В целом не надо воспринимать последние отчёты по рынку труда как тенденцию, "ряд других текущих показателей условий на рынке труда все еще выглядят благоприятными". Тут следует отметить, что Йеллен охарактеризовала занятость в США в приятных тонах, не выискивая острых углов, а наоборот, смягчая некоторые неприятные моменты.

Характеристика экономики:

Экономический рост в течение последних кварталов был неравномерным. Валовой внутренний продукт (ВВП)США с поправкой на инфляцию, по оценкам, в настоящее время (в первом квартале этого года) увеличился в годовом исчислении лишь на 0.75 процента. Приглушенный внешней рост и укрепление доллара оказало давление на экспорт, в то время как энергетический сектор сильно пострадал от резкого падения цен на нефть с середины 2014 года. Кроме того, инвестиции в бизнес за пределами энергетического сектора были на удивление слабыми. Тем не менее, имеющиеся данные указывают на заметное повышение темпов роста ВВП во втором квартале. В частности, потребительские расходы в последние месяцы достаточно бойко растут, поддерживается устойчивый рост реальных располагаемых доходов, и наблюдается эффект увеличения благосостояния домохозяйств. Жилье продолжает постепенно восстанавливаться, опираясь на прирост доходов и очень низкий уровень ипотечных ставок.

Эти и дальнейшие слова Йеллен говорят о положительной оценке экономики и в среднесрочной и в долгосрочной перспективе.

Об инфляции:

Что касается инфляции, общий индекс потребительских цен, как показатель индекса цен на личные потребительские расходы, увеличился лишь на 1 процент за 12 месяцев по апрель, по сравнению с высоким темпом роста на протяжении большей части прошлого года, но до сих пор хорошо укладывается в двухпроцентные цели Комитета. Значительная часть дефицита инфляции продолжает отражать более раннее снижение цен на энергоносители и снижение цен на импорт. Базовая инфляция, которая исключает энергию и продовольствие, уже находится близко к 1.5 процента. Поскольку влияние факторов, сдерживающих инфляцию, снижается, и укрепляется рынок труда, Комитет ожидает, что инфляция вырастет до 2 процентов в среднесрочной перспективе. Тем не менее, при рассмотрении будущих политических решений, мы будем продолжать внимательно следить за фактическим и ожидаемым прогрессом на пути к нашей цели по инфляции.

Здесь у Йеллен тоже позитивные ожидания, к тому же она хвалит и нынешние успехи в достижении целей по инфляции.

Опасения Йеллен:

Конечно, значительная неопределенность в отношении перспектив экономики остается. Последние данные с рынка труда и слабые темпы инвестиций иллюстрируют один риск снижения - что внутренний спрос может пошатнуться. Кроме того, хотя я с оптимизмом смотрю в более долгосрочные перспективы американской экономики, мы не можем исключить возможность, отражённую в высказываниях некоторых видных экономистов, что медленный рост производительности труда, который мы видели в последние годы, будет продолжаться и в будущем. Уязвимости в мировой экономике остаются. Несмотря на опасения по поводу замедления роста в Китае и падение цен на сырьевые товары, которые снизились с начала этого года, Китай по-прежнему сталкивается со значительными трудностями, поскольку он переводит свою экономику в сторону внутреннего спроса и потребления с отказом от роста экспорта. В более общем плане, в нынешних условиях медленного роста, при низком уровне инфляции, и уже очень аккомодационной денежно-кредитной политике во многих странах с развитой экономикой, мнение инвесторов о перспективах и аппетиты к риску могут резко измениться. Одним из событий, которые могли бы сместить настроения инвесторов - это предстоящий референдум в Соединенном Королевстве. Британское голосование по выходу из Европейского союза может иметь значительные экономические последствия.

О денежно-кредитной политике было сказано немного, но здесь Йеллен повторила материалы "минуток", мало отойдя от протоколов. Самым интересным, на мой взгляд, было упоминание прогнозов членов комитета по открытым рынкам:

...большинство участников FOMC, основываясь на своих прогнозах, подготовленных к июньскому заседанию, ожидают, что значение для ставки по федеральным фондам составит менее 1 процента к концу этого года и менее чем 2 процента к концу следующего года...

Здесь она как бы соглашается с общим мнением членов комитета по открытым рынкам, а это означает, что два повышения ставок в этом году вполне осуществимы, и июльское заседание в этом плане будет являться очередной вехой.

По торговле. Я не зря на днях опубликовал график евро/доллара со своей М-сеткой без всяких комментариев. Уровень 1.14 как скопление оферов тоже пока никто не отменял, поэтому по достижении этой отметки (при желании и ниже) или при отскоке от неё можно было продавать евро. Что я и сделал.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.