До сих пор европейские чиновники питают надежды на то, что начнут работать меры, принятые внутри государств, находящихся под бременем долговых проблем. Меркель сегодня посетовала, что спрэды доходности бумаг Германии и Италии очень велики, но программы сокращения государственных расходов, которые прорабатывает правительство Монти помогут их сузить. Странное дело, и сколько раз можно этот вопрос обсуждать. Тысячу раз говорено и просчитано, что резкое уменьшение госрасходов приводит к резкому сокращению поступлений в бюджет и приводит к спаду экономики. Это просчитал не я, это было сказано задолго до меня, выравнивание бюджета - дело тонкое и долговременное, нахрапом его не взять, но чиновникам нужно срочно выправить положение. Так что Меркель либо кривит душой, либо просто говорит то, что обязана говорить для успокоения рынков.

В последнее время спекулянты практически всё своё внимание уделяют развитию долгового кризиса в Европе. Как на ипподроме, все увлечены лидерами и не смотрят на аутсайдеров, так и здесь, все загружены проблемой продажи облигаций и отбрасывают большую часть информации как ненужную. Она, конечно, накапливается, и в конечном счёте сыграет свою роль в ценовых движениях, но в нынешних течениях капитала из валюты в валюту я замечаю очень сильную составляющую надежд, связанных с восстановлением рынка казначеек Италии и Испании.

Есть у меня желание ещё раз напомнить про преимущества фундаментального анализа, но есть ощущение, что для многих мои слова будут пустым звуком, а ещё многие снова скажут мне сакраментальное "всё заложено в цене". Не буду разубеждать, не буду убеждать, не буду с понтом выступать с высокой трибуны. Дело в том, что начиная с апреля медленно, но верно голоса членов FOMC по поводу новых изменений в политике ФРС усиливались, я об этом упоминал не раз и даже в обзорах специально акцентировал на этом внимание. Кто внял - тот внял, а кто решил не обращать на это внимания - тот минутки FOMC воспринял как Новое Откровение, а движение рынка после минуток попытался представить как очередной развод пресловутого кукла.

Даже снижение рейтинга итальянского региона Кампании не смогло сломать ажиотаж на валютном рынке. А радость, как обычно, была вызвана банальными причинами. Ничего экстраординарного не произошло, сказалась сумма факторов, которые и спровоцировали мощное движение. Давние ожидания улучшений в Европе подтвердились смягчением политики Меркель в отношении вероятной помощи периферийным странам. Народ теперь ждёт, что встреча Меркель и Олланда закончится на хорошей ноте, потом предполагается, что Меркель откровенно поговорит с греческим премьером и пожелает ему всего хорошего.

В воскресенье немецкий журнал Шпигель опубликовал сведения о том, что ЕЦБ "...планирует ограничить стоимость заимствований для правительств еврозоны, покупая неограниченное количество облигаций". Откуда Шпигелю стало это известно - непонятно, источники названы не были. И, естественно, представители центробанка немедленно выступили с заявлением, в котором не то, чтобы опровергли сказанное Шпигелем, но пояснили: "Неправильно говорить о решениях, которые еще не обсуждались Управляющим советом". Рынки восприняли это сообщение как опровержение и решили поехать вниз.

Который раз, когда греки проходят очередную критическую точку, весь мир задаётся вопросом, а сможет ли еврозона расстаться с Грецией мирно или попросту выгнать её из своего состава? Смочь-то сможет, но до сих пор неясно, какие будут последствия. То есть и здесь всё ясно, последствия будут, но масштабы просчитать никто точно не может. Только поэтому Греция до сих пор в составе и до сих пор рассматриваются вопросы о помощи, о размерах и сроках этой помощи. Где-то наверху уже давно просчитаны все варианты и кто-то решил, что пока выгоднее кормить греков с ложечки, чем просто обрубить все концы. Я в этом не сомневаюсь, иначе с Элладой расстались бы уже год назад.

Описывать сегодняшние события для меня удовольствие, во-первых, потому что все мои покупки евро выползли в плюс, а во-вторых потому, что сейчас я набрал полный рабочий объём на основном счёте. Началось сегодня всё с банального отчета по количеству первичных заявок на пособие по безработице в США. Показатель увеличился незначительно, всего на 2 тысячи человек, но пока рано утверждать то, что рынки интерпретировали рынки это событие однозначно. Положительно или отрицательно - непонятно, тут ведь вот какая вещь всплывает, если рост был на ожиданиях действий Бернанке по предоставлению ликвидности в рамках QE, то рынкам не понравилось ухудшение показателя, а если рынки уже не ждут Бена, то можно думать о том, что данные вышли лучше прогноза и это как раз рынкам понравилось.

Совсем коротко. Сегодня была практически последняя попытка поймать покупку евро чуть выше описанной вчера границы 1.2255.И на дневном и на недельном графике эта граница хорошо видна. Сейчас на дневном графике сформировался довольно красивый треугольник, который может быть пробит в любую сторону. Мы находимся у нижней линии треугольника, поэтому может показаться, что вниз лететь легче. Но тут вступают в силу все те фундаментальные факторы на чашках весов, которые я описал вчера, позавчера и в воскресенье.

Главным событием сегодня для европейского рынка был аукцион краткосрочных векселей греческого казначейства. Эта последняя возможность что-то получить в долг была использована полностью, планировалось разместить облигации объемом в 3,125 млрд евро, а продано было облигаций на общую сумму 4,063 млрд евро. Доходность, естественно, выросла, заодно до 24,5% увеличилась на вторичном рынке и доходность десятилеток. Но до октября грекам надо терпеть.

Представляю, как им будет обидно и стыдно, если Тройка решит, что меры, предусмотренные договорённостями о предоставлении помощи, не выполняются и откажется дальше помогать. Я пересматривал эту ситуацию и так и эдак, дадут - не дадут, дадут, но не в полном объёме, снова поставят решение на пересмотр, разное может случиться с этой Тройкой и с этой Грецией. И пришёл к выводу: любая задержка в новых поступлениях денег от ЕС, МВФ и ЕЦБ будет концом существования Греции в еврозоне.

День сегодня поразительный. По большому счёту никаких положительных перспектив для евро предложено не было. Весьма сомнительные результаты "успешного" аукциона государственных долговых бумаг Италии я бы охарактеризовал как последнюю попытку выйти замуж. Доходность годичных векселей в ходе аукциона выросла с 2,697% до 2,767%, но спрос оказался неплохим. И это называется успешный аукцион?

Греческий ВВП упал во втором квартале 2012 года на 6,2% в годовом выражении, но аналитики ожидали снижение на 7%, значит падение ВВП на несколько процентов (!) - это успех. Замечательные выводы и замечательные у нас аналитики, а рынки вообще загляденье. По крайней мере реакция на негатив у них отменная.

У меня в мыслях обычно всё предельно просто: вниз - значит вниз, вверх - значит вверх, а если не знаю куда, то значит я точно не могу сказать ничего определённого. Так вот, сейчас я не могу сказать ничего определённого. Всё то, что я написал в четверг относительно отсутствия стимулов к снижению евро остаётся в силе. Но появилось несколько "но", которые склоняют чашу весов вниз.

Думать, а тем более писать никакой охоты нет. А надо. Мысли приводить в порядок надо. Потому сижу сейчас среди ночи, зажав лоб в кулаки, и пытаюсь выдавить из себя план на завтра. План не выдавливается, потому что все сделки закрыты, нижние - в безубытке, верхние с убытком. В среднем получается ноль без палочки, не считая прибыли по сделкам, закрытым раньше и частично зафиксированным выше текущей цены.

Сегодняшнее падение евро аналитики, не стараясь вдаваться в подробности и тонкости бытия охарактеризовали как бегство от риска по причине медленных темпов выработки решений в европейских кулуарах власти. Грекам помощи не видать до октября, правительство Италии мается мыслью просить или не просить помощи, а Fitch утверждает, что инвесторы верят в LTRO3. Всё верно, ожидания действий от Драги начинают замыливаться осознанием текущих событий, а события, хоть и незначительные, напоминают о том, что пока всё так же плохо, как и было.

Я не увидел сегодня особых движущих факторов, на которых можно было вырасти или упасть. Есть слабенькое такое предположение, что участники рыночных торгов тоже искали-искали драйвер, да и остановились на очевидном. В Европе ничего нового не предпринято, а плохие вести продолжают поступать, хоть и небольшими порциями. Не буду сегодня углубляться в подробности, они, по-моему, не особо существенны, а обобщу в двух словах ситуацию и с меня на сегодня хватит.

Если я не ошибаюсь и правильно прочитал, то кабинет министров Германии одобрил планы ЕЦБ по продолжению покупки бондов проблемных стран еврозоны. Я не смогу сказать где я это вычитал, за сегодня я пересмотрел кучу западных источников, поэтому правильность перевода и передачи информации пусть останется на моей совести. Этот факт подтверждает вчерашнее выступление официального представителя правительства Германии Георга Штрайтера, так что это не утка. И это уже сдвиг с мёртвой точки. Правда рынки этого ещё не прочувствовали.

Сегодня в Европе день противоречий. Из ленты Доу со ссылкой якобы на WSJ были опубликованы комментарии пресс-секретаря правительства Германии Георга Штрайтера, который в общем и целом не против политики ЕЦБ, проводимой в прошлом и уверен в правильности политики ЕЦБ, которую тот собирается проводить в дальнейшем. И заодно пожурил Премьера Италии Монти за панические настроения. Со слов Штрайтера, оказывается, Бундестаг запросто рассмотрит вопрос о помощи Италии, стоит ей за этой помощью обратиться. Получается, что правительство Германии совершенно не против предполагаемых действий ЕЦБ по скупке проблемных облигаций периферии.

Мне всегда казалась странной система подсчёта безработицы в штатах. Отсюда и первоначально странная реакция рынков на показатели Министерства Труда США. Все в первую очередь увидели увеличение количества рабочих мест в июне, которое оказалось лучше прогнозов. Показатель вырос до 164 тысяч относительно ожидаемых 100 тысяч. Прекрасный результат, если бы не пересмотр данных за май, в расчёты которого, как оказалось, вкралась ошибка на целых 16 тысяч.

Меня регулярно схватывает нервный смех, когда я вижу такого размера пересмотры. Ну на пару тысяч ошиблись, ладно, но не на 25% от расчёта. Уму непостижимо, сидят в конторе десять тысяч чиновников и чиновниц с персональными компьютерами самого последнего поколения в руках, компьютеры подключены к самым быстрым базам данных в мире и погрешность их вычислений исчисляется десятками процентов! Идиотизм последнего поколения. В отсталой, гигантских размеров Руси XIX века погрешность подобных сведений составляла максимум проценты. Ну да ладно, пусть штаты думают, что все вокруг дураки.

Я не совсем понял реакцию рынка на выступление Драги. Он кому-то в предыдущем выступлении обещал, что начнёт скупку облигаций немедленно? Или он обещал, что запустит LTRO-3 уже в четверг? Ничего такого я что-то не припомню. Сегодня он не отказался от своих намерений и чётко сказал: "ЕЦБ может провести прямые операции на открытом рынке в рамках своего мандата". В ответах на вопросы после пресс-конференции Драги дал понять, что нужны несколько недель для решения некоторых вопросов по созданию механизма для совершения прямых покупок долга, чтобы снизить стоимость заимствований в еврозоне. Многие поняли, что абсолютно так же, как и Бернанке, Драги отложил исполнение своих намерений до сентября.

Всем уже понятно, что решение FOMC не понравилось рынкам. Не понравилось тем, что спекулянты не получили подтверждения и даже намёка на то, что Фед в скором времени начнёт раздавать деньги. В принципе мало кто ожидал, что именно на этом заседании вопрос о QE будет решён, ожидания, скорее, были связаны с более открытыми намёками на количественное смягчение. Этого не произошло, но рынки не заметили или оставили без внимания отмеченные в заявлении, а также подтверждённые мнениями членов комиссии уточнения о состоянии экономики и динамике компаний.