 Сразу отметим, что при оценке торгового баланса Японии мы не учитываем изменения в недавней структуре торговли. При этом, если пара USD/JPY находится в диапазоне 115-120, близком к уровню написания комментариев, цены на нефть должны быть на уровне 65 долларов за баррель, что рассматривается в качестве критерия для перехода торгового баланса в дефицит.
 Goldman Sachs пересмотрел в сторону повышения прогноз по ценам на нефть на второй квартал 2017 года, причиной этому послужило соглашение ОПЕК и других нефтедобывающих стран сократить добычу нефти.
 Иена (JPY) резко ослабла с ноября, когда Трамп был избран на должность следующего президента США. Рост USD/JPY был также обусловлен аппетитом к риску, более высокими доходностями 10-летних казначейских облигаций США и высокими ценами на нефть. По данным IMM, инвесторы, по-видимому, пересмотрели свои позиции, а теперь удерживают шорты по JPY впервые с начала 2016 года.
 Встреча FOMC на прошлой неделе была насыщена событиями, и превзошла ожидания рынков. Мы увидели тонкие «ястребиные» сигналы относительно перспектив денежно-кредитной политики, поэтому риски склоняются в сторону более резкого укрепления доллара в предстоящие месяцы.
 Улучшение перспектив экономического роста в США пойдет на пользу Канаде, даже несмотря на то, что неопределенность в отношении последствий победы Трампа для американо-канадских торговых отношений заметно выросла.
 Пара евро доллар торгуется выше паритета уже больше десятилетия, но тенденция может быть нарушена, и уровень может быть пробит. Это связано с недавним укреплением доллара, вызванным ростом доходности - спред доходности между 2-летними облигациям США и Германии достиг десятилетнего максимума.
 Scotiabank опубликовал данные по позициям трейдеров на FX, они охватывают период по вторник (13 декабря) и были опубликованы в пятницу (16 декабря).
|
 Пара USD/JPY, похоже, готова завершить 2016 год «качелей»: пара снизилась с 120 до 99 как раз после Brexit, и почти полностью отыграла потери после выборов в США и «ястребиного» заседания ФРС. Контроль Банка Японии над кривой доходности также поддержал ралли, в результате чего волатильность перешла с рынка JGB на валютный рынков; увеличилась чувствительность к доходности США.
 Аналитики Danske Bank понизил свои прогнозы по EUR/USD на один месяц до 1,02 (1,05 ранее), но сохранили прогнозы на три месяца на 1,04, на 6 месяцев на 1.08 и 12 месяцев на 1.12.
 В период после решения FOMC доллар укрепился, особенно по отношению к валютам фондирования, таким как EUR, CHF и JPY. Мы считаем, что это связано со следующими моментами:
 Мы считаем, что тенденция, которая наблюдается в 4-м квартале 2016 года, продолжится в течение большей части следующего года, то есть доллар США, как ожидается, продолжит укрепляться.
 USD: прогноз по доллару – нейтральный. Доллар показал рост после «ястребиного» заседания ФРС, и ралли может продолжиться, особенно учитывая «точечные» прогнозы. В следующем году основные политические инициативы нового президента США Дональда Трампа, вероятно, будут положительными для доллара, в том числе финансовое стимулирование. Укрепление USD будет наиболее ярко выражено на фоне низко доходных валют, таких как японская иена (JPY).
 Пара GBPUSD может укрепиться до диапазона 1.30/1.31 к концу текущего года. В качестве причин можно назвать позитивные данные по индексу потребительских цен и розничным продажам, а также нейтральную позицию Банка Англии, который не спешит вновь смягчать политику.
 На этой неделе FOMC сделал рынку «ястребиный сюрприз», предположив три повышения ставки в следующем году по сравнению с двумя, о которых говорилось в «точечных» прогнозах за сентябрь. Это вызвало укрепление американского доллара (USD), и мы считаем, что есть пространство для дальнейшего роста USD/JPY.
|
Банковская аналитика
21.12.2016 09:16