Последние события, скорее всего, не окажут влияния на данные по экономике США до сентябрьского заседания FOMC. Вместо этого, мы считаем, что ФРС будет необходимо сделать оценку риска: будет ли большая неопределенность после девальвации китайского юаня достаточным основанием для того, чтобы оправдать отсрочку старта?

Будет сложно остановить эффект домино от падения цен на сырьевые товары и слабых валют развивающихся рынков и всех экспортеров ресурсов. Мы по-прежнему предпочитаем удерживать короткие позиции по NZD, CAD, хотя валюты стран EM будут делать более крупные шаги.

На этой неделе рекомендуется покупать CHF, AUD и GBP, в то время как продавать JPY, EUR и CAD (распределение в портфеле см. в таблице ниже). Сигналы, представленные на прошлой неделе, привели к потерям в размере 0.8%.

«Доклад показал, что во втором квартале ключевые экономические показатели улучшались благодаря инвестициям в инфраструктуру, но остается значительное понижательное давление из-за проблем с инфраструктурой», - говорится в записке Nomura.

«Мы считаем, что сильное ралли доллара с прошлого года лишь частично связано с вопросом о скором ужесточении политики ФРС. Хотя широкий торгово-взвешенный индекс USD укрепился примерно на 14% по сравнению с тем же периодом годом ранее, только 3% можно отнести к изменению восприятия политики ФРС.

USD: Восходящий тренд. Мы придерживаемся бычьей позиции по USD. Последние комментарии представителя ФРС Локхарта предполагают, что не стоит исключать повышения ставки в сентябре, и реакция рынков должна поддержать USD.

«FOMC сохранил возможность повышения ставки на любой из предстоящих встреч «на столе», хотя мы видим, что шансы на «старт» в сентябре слегка уменьшились. Заявление согласуется с темой зависимости от данных, и в значительной степени соответствует нашим ожиданиям.