Глобальный экономический спад, о котором кричат во все рупоры, уже стал нераздельным словосочетанием. К нему прибегают всякий раз, когда необходимо охарактеризовать действия любого центробанка. "А что вы хотели? - глобальный экономический спад". Банк Японии перешёл все границы стандартов со ставками и эмиссией на фоне "глобального экономического спада", Европейский центральный банк продолжает неординарную политику - тот же спад, ФРС не готов к дальнейшему ужесточению? - виноват опять же глобальный экономический... Собственно говоря, все заявляющие о спаде правы. На днях я с помощью последних данных это проиллюстрировал. Спад есть, и он на виду, официальные и неофициальные отчёты пестрят минусовыми показателями. А действия центробанков похожи на судороги кита, попавшего во время шторма в узкий фьорд. Думаю, кризису нет конца и края до тех пор, пока высосанную из пальца экономическую теорию не засунут куда поглубже и не родят что-то новое. Не нужно гнаться за двухпроцентной инфляцией и при этом разбрасывать деньги с вертолёта, нужно сесть и подумать, а не пытаться изображать деятельность, изначально никчемную и ненужную.

Но до тех пор, пока финансовая система руководствуется теми директивами, которые она придумала сама и для себя, на рынках ничего не изменится. Трудно вытравить из мозгов веками вбиваемое понятие о том, какая должна быть система. Люди почему-то всегда больше верят в придуманное, чем в реальность, воспринимаемую органами зрения, обоняния и осязания. Поэтому до поры до времени придётся пользоваться теми законами бытия, которые пусть и не совсем верны, но главенствуют над всем и вся. Ну не могу я заявить во всеуслышание: прекратите накачку денег, пусть система развалится, пусть упадут в пропасть те, что "слишком большие, чтобы рухнуть". Да, это будет большим потрясением для большинства, но это же создаст прецедент, будет дан урок. Недаром кризисы сотрясают Землю с некоей периодичностью, эти кризисы заложены в основе самой ныне существующей системы. А вот как рухнет всё - наступит неразбериха, хаос, зато возникнет причина пересмотреть свои взгляды и принципы и найти новый путь, создать новые правила и законы. Но никому это не нужно и особенно тем, кто руководит процессом. Допустить подобное значит расписаться в собственной неспособности принимать правильные решения.

Никогда не считал себя революционером и не собираюсь им становиться, однако кривизна окружающих зеркал сильно бьёт по нервам. Демократия в существующем виде - фуфло, банковская система - дополнение к демократии, в которой нищий демос никак не влияет на решения Августа и даже на выдвижение новых августов не влияет. Поэтому и живём в том, в чём живём. Я сейчас не о России, я сейчас про весь мир говорю.

Лирику закончили и продолжаем обзор по тем законам бытия, которые нам навязаны свыше. Не с небес, а просто свыше. Протоколы FOMC, по моему мнению, не содержали ничего нового, впрочем. как и всегда. При всей мягкости высказываний, без азарта и вдохновения, протоколы содержат одно немаловажное событие, которое было практически проигнорировано рынками, а именно, Эстер Джордж голосовала против решения большинства и именно на мартовском заседании готова была поднять ставку. Хочу напомнить, что сама госпожа Джордж совсем недавно, ещё год назад была сторонницей достаточно мягкого подхода к ужесточению, однако в течение нескольких месяцев радикально пересмотрела собственную позицию и стала ярой сторонницей поднятия ставок. Аргументы у неё тоже интересные, приводить здесь их не буду, как-то раз я уже публиковал перевод статьи  о "тайной вечере" с её участием.

Понятно и мнение остальных участников. Доводы, заключенные в протоколах заседания, против поднятия ставки - это очевидно: стремительного роста экономики нет, прогнозы самих участников тоже не говорят о быстром восстановлении. Но вот в следующем абзаце количественное соотношение голосов "за" и "против" не определено. Однако, судя по составлению предложений, создаётся впечатление, что голоса разделились чуть ли не пополам.

...некоторые участники высказали мнение о том, что осторожный подход к повышению ставок будет благоразумным и (или) отметили свою обеспокоенность тем, что повышение целевого диапазона ставок в апреле будет чересчур поспешным... В отличие от них, несколько других участники отметили, что увеличение целевого диапазона на следующем заседании Комитета может быть вполне оправдано, если поступающие экономические данные останутся в соответствии с их ожиданиями умеренного роста объемов производства, дальнейшего укрепления рынка труда и роста инфляции в 2 процента в среднесрочной перспективе.

"Некоторые" и "несколько". Это как? В статьях, комментирующих заседание FOMC, придуманные цифры разнятся настолько, что хоть за голову хватайся и бейся  в стену. Кто-то говорит о двух голосах за поднятие диапазона ставок на следующем заседании, кто-то говорит уже о пяти членах, пожелавших голосовать за. Вообще-то неважно, сколько их там, самое главное, что больше двух, включая Джордж. Если на следующем заседании хотя бы трое проголосуют за повышение ставок, то рынки к июню будут ждать реальное исполнение обещаний ФРС, а это сильный стимул для роста доллара.

О прогнозах.

Наименование	Среднее значение				Основная тенденция				Диапазон
	2016	2017	2018	в долгосрочной перспективе	2016	2017	2018	в долгосрочной перспективе	2016	2017	2018	в долгосрочной перспективе
Изменение реального ВВП	2.2	2.1	2,0	2,0	2,1 - 2,3	2,0 - 2,3	1.8 - 2.1	1.8 - 2.1	1,9 - 2,5	1,7 - 2,3	1,8 - 2,3	1,8 - 2,4
по состоянию на декабрь	2.4	2.2	2,0	2,0	2,3 - 2,5	2,0 - 2,3	1,8 - 2,2	1,8 - 2,2	2,0 - 2,7	1,8 - 2,5	1,7 - 2,4	1,8 - 2,3
Уровень безработицы	4.7	4.6	4.5	4.8	4,6 - 4,8	4,5 - 4,7	4.5 - 5.0	4.7 - 5.0	4.5 - 4.9	4,3 - 4,9	4,3 - 5,0	4,7 - 5,8
по состоянию на декабрь	4.7	4.7	4.7	4.9	4,6 - 4,8	4,6 - 4,8	4,6 - 5,0	4.8 - 5.0	4,3 - 4,9	4.5 - 5.0	4.5 - 5.3	4,7 - 5,8
инфляция PCE	1.2	1.9	2,0	2,0	1.0 - 1.6	1,7 - 2,0	1,9 - 2,0	2,0	1.0 - 1.6	1,6 - 2,0	1,8 - 2,0	2,0
по состоянию на декабрь	1.6	1.9	2,0	2,0	1.2 - 1.7	1,8 - 2,0	1,9 - 2,0	2,0	1.2 - 2.1	1,7 - 2,0	1,7 - 2,1	2,0
Базовая инфляция PCE	1.6	1.8	2,0		1,4 - 1,7	1,7 - 2,0	1,9 - 2,0		1,4 - 2,1	1,6 - 2,0	1,8 - 2,0
по состоянию на декабрь	1.6	1.9	2,0		1,5 - 1,7	1,7 - 2,0	1,9 - 2,0		1,4 - 2,1	1,6 - 2,0	1,7 - 2,1
Ставка по федеральным фондам	0,9	1.9	3.0	3.3	0,9 - 1,4	1.6 - 2.4	2.5 - 3.3	3,0 - 3,5	0,6 - 1,4	1,6 - 2,8	2,1 - 3,9	3,0 - 4,0
по состоянию на декабрь	1.4	2.4	3.3	3.5	0,9 - 1,4	1,9 - 3,0	2.9 - 3.5	3.3 - 3.5	0,9 - 2,1	1.9 - 3.4	2,1 - 3,9	3,0 - 4,0

Как видим, усреднённое мнение членов комитета по открытым рынкам по ставкам на текущий год с декабря сильно изменилось, основная тенденция держится в пределах 0.9-1.4%, зато самое слабое предсказание какого-то (или каких-то) чиновников спустилось до 0.6%, и это означает по крайней мере одно поднятие ставок в течение года. А нас интересует именно текущий год. Прогнозы снзились, но по мнению членов Комитета, нас ждут два повышения ставок даже при текущих условиях, если они сильно не изменятся за ближайшие месяцы. Это говорит о том, что и в июне могут поднять, и в сентябре и в декабре. Точнее, нам это ни о чём не говорит. Но очень многое прояснит апрельское заседание, а оно не за горами.

Самый главный вопрос на текущий момент прост как прост. Смогут ли участники рынка на таких вот новостях и ожиданиях пробить сильнейший барьер из оферов, скопившийся выше 1.1440? Трудно, очень трудно. Поэтому возвращаемся к тому самому моему обзору, где я писал про то, что рынок никому ничего не должен. За сим заканчиваю.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи