Не было возможности писать обзоры целую неделю. Сейчас попытаюсь восполнить пробел и пробегусь по самым главным событиям (сделаю отдельные статьи по событиям, мне так легче систематизировать), тем более, что все они в общем не нарушают тех предположений, которые я выдвинул в прошлые выходные. Тогда я сказал о том, что "вот сейчас и начинается кульминация борьбы двух стихий" - ЕЦБ и ФРС. Никому из них не нужна слишком слабая или слишком сильная валюта, во всём должен присутствовать некий баланс, поэтому можно было сделать выводы о том, что границы валютных коридоров существуют и они поддерживаются центробанками, вербально или конкретными изменениями политики - неважно.

Вербальное вмешательство началось со строк в протоколах FOMC и было ясно, что самые активные политики Феда поддержат общее мнение о том, что понятие "сильный доллар" может внести коррективы в политику Федерального Резерва. Одним из первых был Эванс, главнокомандующий Федерального Резервного Банка Чикаго. Самое интересное, что в следующем году он станет полноправным членом Комитета по открытым рынкам на целый год, а этот год считают временем вероятного поднятия ставок. Но Эванс совершенно не уверен в том, что ставки нужно повышать; более того, президент ФРС Чикаго считает, что ставки вообще не нужно поднимать до начала 2016 года. Это достаточно жёсткая позиция для политика, который в следующем году будет принимать решения. Доллар на слова Эванса отреагировал соответственно, очень правильно отреагировал. Кроме того, Эванс оказался и в рядах политиков, открыто выступающих за то, что сильный доллар "будет препятствовать росту". Ничего нового он не открыл, но добавил масла в огонь. Позиция ФРС в целом меняется, и любые слова насчёт сильного доллара не являются просто словами. Это означает только одно - Фед будет препятствовать росту американской валюты.

Дальше посыпались заявления руководителей Федеральных Резервных Банков. В четверг Джеймс Буллард из ФРБ Сент-Луиса высказал предложение и дальше покупать облигации по крайней мере в течение еще нескольких месяцев. Президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота в обращении к банкирам и фермерам в Монтане сказал, что повышение ставки в 2015 году будет «неуместным». То есть по крайней мере трое согласились с тем, что сильный доллар будет давить на экономику и в политике ФРС нужно учесть новые факторы.

Однако не все в Федеральном резерве так пессимистичны. Плоссер из ФРБ Филадельфии считает, что ничего страшного пока не происходит, и все колебания рынков находятся в обусловленных рамках. Самое интересное, что несколько председателей Федеральных Резервных Банков на последнем сентябрьском заседании FOMC голосовали за увеличение процентных ставок, но оказались в меньшинстве. Интересно, что они думают сейчас?

На основании известных позиций чиновников из ФРС можно сделать вывод о том, что Фед очень интересует сильный доллар и слабо растущая инфляция. С этими симптомами можно бороться достаточно простым способом - продолжить покупать трежерис и MBS. И сохранить риторику о невозможности повышения процентных ставок до 2016-17 года. Вполне вероятно, что от слов чиновники перейдут к действиям.

Продолжу рассматривать события недели ещё в нескольких обзорах.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.