Интереснейшая ситуация складывается на валютном рынке именно в паре евро/доллар. Интересная в том смысле, что европейский центробанк запустил новые программы, результатов которых мы можем не увидеть ещё долго по той простой причине, что ударными темпами программы запускаться не хотят, механизм скрипит и разгоняться не желает. Одним из примеров можно назвать первый шаг LTRO, который прошёл не так успешно, как ожидалось. В своё время я попытался просчитать вероятности того или иного  исхода выдачи центробанком долгосрочных кредитов  в сентябре, и одним из условий падения евро и быстрого возврата к точкам начала падения были бы шокирующие объёмы запрошенных кредитов. Увы, этого не произошло. Банки затребовали жалкие крохи. И причины такого вялого ажиотажа я тоже сразу после события рассмотрел отдельно.

Но разговор о другом. У евро есть очень много причин для падения. Само объявление стимулирующих программ - уже причина. Осуществление плана тоже играет немаловажную роль, однако планы пока исполняться не хотят так, как их задумал Драги. Между прочим, я бы сказал, что в плохой реализации программ заложено и дальнейшее давление на евро. Если задуманное европейским центробанком масштабное вливание не осуществится, то и с падением инфляции не удастся справиться в короткие сроки, и кредитование в самом низу финансовой пирамиды наладить быстро не получится. А это плохо. То есть для скорейшего восстановления финансовой стабильности (нелепое выражение в данном случае) необходима нестабильность, то есть нужно, чтобы вливания произошли и евро на всём этом сильно упала. Иначе получится что-то из раздела "ни рыба, ни мясо" - деньги залиты, но работать они не будут. Программы ЕЦБ рассчитаны до 2018 года - это очень и очень долго, и Драги хотел бы, чтобы всё пошло немного быстрее, а это возможно сделать, только нажав на все рычаги, сделать инъекции через все возможные каналы, и через LTRO, и через ABS. Что он и постарается сделать. Значит, евро обречена на падение вне зависимости от масштабов?

А вот здесь возвращаемся к самому началу и вспоминаем мои слова недельной давности: "Могу предположить, что где-то недалеко проходит граница, за которой взвоют те, кому плох дорогой доллар, как заплачут и те, кому мешает слабый евро". Взвыли. По крайней мере в ФРС. Не нравится им сильный доллар, а кому понравится?

Итак, на рынке действуют два взаимоисключающих фактора (точнее три) и все они действуют порознь. ЕЦБ начинает количественное смягчение - ключевое слово "количественное", его политика явно направлена на рост инфляции (которая вроде как стимулирует потребление - по некоторым моделям) и на улучшение условий кредитования среднего и малого бизнеса, как и конечных рядовых потребителей. Фед сокращает QE и намерен поднимать ставки (последние заявления практически опровергают такую возможность). Значит, евро падает против всех валют, доллар растёт тоже против всех. Такие гигантские весы международного масштаба. Но, все забывают про одно "но". Федеральному резерву сильный доллар как кость в горле, я об этом писал, и через день Фед подтвердил, что это так. Весы опускаются, но снизу стоит ограничитель - Федеральная резервная система, которая не допустит перекосов.

Рынок, конечно, это рынок и с ним не поспоришь, спорить с рынком могут только сами центробанки, вот сейчас и начинается кульминация борьбы двух стихий. Могу показаться слабоверным в своих убеждениях, однако что мешает договориться? Политика - политикой, но штатам не нужен дорогой доллар при всей видимой выигрышности американской экономики перед европейской, Европе не нужен слабый евро, но центробанку приходится совершать шаги, которые может быть и поднимут инфляцию, но евро опустят точно. Что делать? Искать компромисс. Я думаю, будут искать. И история с торгами золотом на Шанхайской бирже в этом случае окажется всего лишь одной из уток, запущенных именно для ослабления доллара на вербальных инструментах, а не по факту реального воздействия на рынки.

По торговле. Все вышеуказанные странности не позволили мне поверить в стопроцентный разворот евро даже при том, что евро лезла ввысь прямо ракетой. Я специально в предыдущем обзоре допустил оговорку о том, что неделя ещё не закончена и недельная свеча роста, перекрывшая свечу падения, может и не остаться таковой. Уровни, до которых дошла цена, тоже в общем достаточно хорошо видны: это минимумы 2013 года. И уж всем должно было стать ясно, что здесь сидят продавцы. Поэтому все покупки евро от 1.2587 и выше я закрыл именно возле 1.2756, и там же продал. Для меня в момент совершения сделок такой шаг был очевиден, как для других - не знаю. Была открыта пирамида продаж, большую часть которых я закрыл на выходные. Думаю, что вполне вероятна длительная возня возле этих уровней по простой причине: никто точно не знает, насколько Фед уверен в своих словах по удержанию дальнейшего роста доллара. Если силён - последуют санкции. А рынки будут уверенность Федеральной системы проверять на прочность и давить вниз.

Вот так это выглядело в пятницу перед закрытием:

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.