NAB FX Strategy Research отмечает, что USD/JPY пробила нижнюю границу недавнего диапазона, сформированного с середины января. NAB отмечает, что с точки зрения технического анализа выход из диапазона заставил USD/JPY протестировать уровень отката Фибоначчи (61,8%), и устойчивый прорыв этого уровня приведет к дальнейшему тестированию 200 DMA на 108.19, следующего ключевого уровня поддержки.

Тем не менее, NAB отмечает, что модель справедливой стоимости USD/JPY на основе доходности 10-летних облигаций США, Nikkei и золота указывает на то, что «пара двигается точно так, как должна». Недавнее снижение пары обусловлено «широким всплеском неприятия риска (измеряется ростом золота), что подтверждается снижением доходности UST с минимальным влиянием движения акций».

NAB утверждает, что в ближайшей перспективе USD/JPY останется во власти глобального чувства риска. Кроме того, NAB по-прежнему верит в укрепление доллара благодаря сильной экономике, которая приближается к полной занятости, и ФРС, которая не отстает от кривой.

Цели NAB по USD/JPY: 114, 116 и 118 к концу Q2, Q3 и Q4 соответственно.