Сегодня состоится заседание ЕЦБ. Регулятор, скорее всего, отметит, что риски для его прогноза стали более сбалансированными, но он также останется приверженным мягкой денежно-кредитной политике, что, на наш взгляд, должно создать давление на EUR.

В январских протоколах заседания отмечалось, что, несмотря на продолжающийся рост инфляции, члены правящего совета признали преждевременным считать, что более значительная степень денежного размещения больше не оправдана. Многое из этого связано с поразительной суммой избыточных мощностей, все еще присутствующих в экономике еврозоны, причем большинство показателей разрыва между фактическим и потенциальным объёмом производства показывает, что текущий объем производства примерно на 2% ниже потенциального. Хотя обновленные макроэкономические прогнозы, скорее всего, будут включать пересмотр прогноза инфляции на 2017 год, по крайней мере, на 0,5 п.п. (с 1,3% до 1,8%), прогнозы на 2018 и 2019 годы, которые составляли 1,5% и 1,7% (опубликованные в декабре), должны остаться неизменными.

Политический риск в еврозоне является еще одним фактором, который должен способствовать осторожному поведению ЕЦБ и ослаблению курса евро и усилению исторически низкой 12-месячной подразумеваемой корреляции между EUR/GBP и EUR/JPY, говорится в записке Barclays Capital.