Мы предполагаем, что европейская валюта продолжит снижаться, но многие утверждают, что эта точка зрения является неверной, поскольку в этом году ЕЦБ начинает сокращать объемы покупок. Но мы не согласны.

Во-первых, ужесточение политики не обязательно становится бычьим фактором для валюты. Когда ФРС заявила о готовности сократить стимулирование в середине 2013 года, доллар укрепился против EM, но ослаб по отношению к евро и иене.

Во-вторых, ЕЦБ будет не просто ужесточить политику. Мало того, что это усилит «крутизну» кривых, это может возродить риск деноминации, который был удобно сжат борьбой ЕЦБ против дефляции.

И, наконец, пара EUR/USD зависит не только о ЕЦБ, но и от Федеральной резервной системы и ставок в США. Ужесточение политики ФРС поддержит доллар, говорится в записке Deutsche Bank.

Материал создан при поддержке брокерской компании EXANTE. Доступ на все мировые рынки с единого брокерского счёта.