USD: прогноз по доллару - нейтральный. Последние данные из США продолжают оставаться сильными, то есть разрыв в объемах производства США закрыт, а инфляция, скорее всего, будет расти. Тем не менее, реальные доходности в США остаются приглушенными, обеспечивая хорошие финансовые условия. Аппетит к риску сохраняется, привлекая инвесторов в EM. В то время как рынки ожидают более подробную информацию о налоговых планах Трампа, мы предполагаем, что доллар продолжить ослабевать против валют стран EM с высокой доходностью, и будет опережать низкодоходные валюты.

EUR: прогноз по евро – медвежий. На данный момент политические проблемы в еврозоне несколько успокоились, но евро отрицательно коррелирует с периферийными спредами в последние дни, что делает европейскую валюту уязвимой, и в центре внимания вновь должна оказаться политика. В последние годы японские инвесторы выкупали большой объем французских облигаций, но они могут сократить свои позиции перед выборами во Франции, что также негативно для евро. Мы сохраняем короткие позиции по EUR/USD, и добавили короткие позиции по EUR/GBP в наш портфель на этой неделе. *

JPY: прогноз по иене - медвежий. Последние комментарии Куроды и Накасо из Банка Японии предполагают, что они, скорее всего, оставят неизменной политику управления кривой доходности, в результате чего дифференциалы доходности выстроятся против иены. Склонность к риску сделает JPY слабой.

GBP: прогноз по фунту – бычий. Мы продаем EUR/GBP, поскольку рынок отошел от темы Brexit. Премьер-министр Мэй изложила свои планы по запуску статьи 50 в марте, причем достаточное количество деталей уже должно быть оценено фунтом стерлингов. GBP в настоящее время недооценен, и стабилизировался, что предлагает стратегическую возможность купить. Не стоит исключать потенциал перераспределения валютных резервов из евро в фунт стерлингов из-за политических рисков еврозоны.

CHF: швейцарский франк – прогноз - нейтральный. Мы по-прежнему ожидаем, что ШНБ будет сглаживать падение EUR/CHF, но только для управления волатильностью. Во времена рыночной неопределенности в еврозоне и расширения периферийных спрэдов, мы будем искать возможности продать EUR/CHF в качестве инструмента хеджирования.

AUD: прогноз – медвежий. Цены на железную руду укрепились приблизительно на 10%, что поддерживает австралийский доллар, но мы видим внутренние риски, поэтому продаем AUD/USD. РБА может более позитивно рассматривать перспективы роста, но наши экономисты ожидают, что замедление в жилищном секторе может спровоцировать сокращение ставки РБА.

NZD: прогноз по новозеландскому доллару – нейтральный. РБНЗ отказался от склонности к смягчению, но мы не думаем, что они решатся на ужесточение политики в этом году.

Материал создан при поддержке брокерской компании EXANTE. Доступ на все мировые рынки с единого брокерского счёта.