Основную часть 2016 года европейская валюта торговалась выше уровня закрытия 2015 года (и наших прогнозов), но затем резко упала в период после неожиданной победы на президентских выборах в США Дональда Трампа.

Мы ожидаем, что в первом полугодии высокие ожидания в отношении рефляции в США и финансового стимулирования, должны оказать поддержку доллару по отношению к евро.

Динамика дивергенции денежно-кредитной политики перестала быть фактором влияния на валютный рынок в прошлом году. Правда, в соответствии с нашими ожиданиями, именно это станет драйвером EUR/USD в 2017 году. Это частично определено пессимистичной позицией ЕЦБ, который продемонстрировал обеспокоенность будущим экономическим ростом на последнем заседании 8 декабря.

Напомним, что ЕЦБ продлил сроки «количественного смягчения» до конца этого года. Поэтому значительно увеличилась вероятность того, что QE продолжится в 2018 году, что обусловлено расхождением в денежно-кредитной политике между еврозоной и США.

Европейский регулятор озадачен перспективами роста, заявляя о «рисках ухудшения ситуации». Глава ЕЦБ Марио Драги видит «неопределенность во всем мире» и указывает на необходимость продолжения агрессивного смягчения. Стоит учитывать, что пессимизм ЕЦБ частично отражает потенциал эскалации политической неопределенности в этом году. Усиление популистских настроений представляет собой реальный риск для Европы.

Опросы общественного мнения указывают на Геерта Вилдерса и его «Партию свободы», которая, возможно, выиграет наибольшее число мест на всеобщих выборах 15 марта. Марин Ле Пен также, как ожидается, пройдет во второй раунд президентских выборов во Франции, где ее соперником станет Франсуа Фийон. Мы предполагаем, что Фийон станет победителем на президентских выборах во Франции.

Увеличение политических рисков перед выборами приведет к тому, что пара EUR/USD будет торговаться ниже уровня паритета во втором квартале 2017 года.

Неблагоприятное сочетание дивергенции денежно-кредитной политики и повышенной политической неопределенности – вот что станет причиной дальнейшего ослабления EUR/USD в первой половине этого года.

Пробой нижней границы в конце прошлого года является сильным сигналом для дальнейшего снижения в будущем.

Материал создан при поддержке брокерской компании EXANTE. Доступ на все мировые рынки с единого брокерского счёта.