JPY в аутсайдерах.
Мы считаем, что в 2017 году иена, вероятно, будет самой слабой среди валют стран G10, при этом пара USD/JPY достигнет 128. Кроме того, в отличие от наших прогнозов для других основных валют, мы ожидаем, что иена вряд ли сможет восстановиться против доллара США в 2018 году; вместо этого, мы прогнозируем продолжающееся снижение курса.

Мы считаем, что стратегия Банка Японии по таргетированию кривой доходности сделает JPY особенно уязвимой в условиях роста рефляционного давления в мире. В то время как кривые доходности в большинстве стран G10 будут реагировать на рост инфляции, становясь более крутыми, Банк Японии дал понять, что он будет стремиться сохранить доходность 10YR JGB около нуля. На этом фоне, рост глобальных инфляционных ожиданий будет оказывать понижательное давление на реальную доходность в Японии относительно реальной доходности в других странах, подрывая иену. На определенном уровне ослабления иены, Банк Японии может повысить цель доходности, что, вероятно, будет важным фактором, ограничивающим степень ослабления японской иены.

GBP в лидерах.
Мы ожидаем, что британский фунт (GBP) превзойдет большинство других валют G10 в 2017 году, при этом будет довольно устойчивым к укреплению USD. Экономика Великобритании сталкивается с серьезными проблемами в 2017 году, поскольку она приспосабливается к неопределенности, связанной с Brexit. Однако, как мы уже говорили, мы считаем, что текущие уровни GBP уже достигли целей «наихудшего» сценария для потоков капитала Великобритании.

Кроме того, уже заметны изменения риторики правительства Великобритании по вопросу Brexit, в том числе ослабление миграционного контроля и сохранение доступа к единому рынку. GBP очень ослаб по сравнению долгосрочной справедливой стоимостью, и данные позволяют предположить, что резервы EM могут начать перетекать в GBP.

Материал создан при поддержке брокерской компании EXANTE. Доступ на все мировые рынки с единого брокерского счёта.