В 2017 году пара евродоллар (EUR/USD), скорее всего, будет торговаться в более низком диапазоне 1.00-1.10 по сравнению с 1.05-1.15 в течение последних двух лет.

На это есть две причины:

• 8 декабря Европейский центральный банк может расширить программу покупки активов в 80 млрд в месяц. Диаграмма 3 показывает, что ЕЦБ по-прежнему сталкивается с проблемой чересчур слабой инфляции, которая значительно ниже цели в 2%. В минутках ЕЦБ за октябрь говорится, что «базовая инфляция до сих пор не показала явных признаков восходящего тренда», а на этой неделе глава регулятора Марио Драги сказал, что пока не было «никаких признаков последовательного давления на базовые цены». RBS прогнозирует, что базовая инфляция составит 0,7% в 2017 году и 0,9% в 2018 году.
• Предстоящий год «богат» на выборы: включая Нидерланды - 15 марта, два тура президентских выборов во Франции - 23 апреля и 7 мая, федеральные выборы в Германии. В преддверии выборов в следующем году, 4 декабря Италия проведет конституционный референдум, результаты которых создают риск распада правительства Италии, при этом в Голландии и во Франции победу на выборах могут одержать политические партии, поддерживающие выход из ЕС.

Ключевой повышательный риск для евро – это сокращение объема покупки активов ЕЦБ до конца 2017 года.

Долгосрочный справедливый курс EUR/USD составляет около 1.15-1.20. Если ЕЦБ начнет отказываться от покупки облигаций, это позволит евро отыграть потери, говорится в записке RBS.

Материал создан при поддержке брокерской компании EXANTE. Доступ на все мировые рынки с единого брокерского счёта.