Американский доллар падал всю прошлую неделю. На торгово-взвешенной основе доллар снизился более чем на один процент против основных валют, причем это падение кажется заниженным, так как падение цен на нефть оказало давление на канадский доллар, который имеет большой вес в индексе доллара.

Падение доллара вышло за пределы того, на что указывают дифференциалы ставки, предполагая, что премия за риск сформировалась даже вне ожиданий цикла ужесточения ФРС.

В то время как в краткосрочной перспективе основное внимание рынка сконцентрировано на возможности дальнейшего снижения доллара в случае победы Трампа, вероятность значительного роста курса доллара при сценарии, когда выиграет Клинтон, растет. В частности, на основе данных по распродажам доллара за последние 10 дней, мы считаем, что доллар может восстановить большую часть позиций по отношению к евро и иене.

Несмотря на то, что мы медведи по канадскому доллару с целью 1.37 к концу года, мы считаем, что лучше держаться подальше от длинных позиций по USD/CAD на победе Клинтон, потому что может быть отскок аппетита к риску, что приведет к росту цен на нефть, временно поддерживая CAD.

И, наконец, девальвация юаня, скорее всего, усилится при победе Клинтон и укреплении доллара перед заседанием FOMC в декабре, где наши экономисты ожидают повышения ставок.