С начала осени пара USD/JPY укрепилась почти на 5%. Но сейчас хотелось бы понять, продолжится ли ралли, или же начнется откат. Низкочастотная модель предполагает, что справедливая стоимость USD/JPY находится на уровне 95, в то время как высокочастотные модели выводят нас на уровень 106.

Мы по-прежнему считаем, что баланс рисков говорит о снижении USD/JPY в ближайшей перспективе. И на это есть две причины: слабый цикл ужесточения политики ФРС и возможность того, что Банк Японии оставит политику без изменений.

Отметим также, что большинство технических индикаторов предполагают некоторый откат USDJPY перед уровнем 105.

И, наконец, напомним, что последний отчет Танкан показал, что корпорации ожидают курс на уровне 108, так что есть возможности для возобновления интереса к хеджированию ралли выше 105.