Несмотря на вопросы рынка в отношении политики Банка Японии, на данный момент иена стабилизировалась против доллара выше отметки 100.

Мы считаем, что новая структура Банка Японии может работать, по крайней мере, в теории. Но остаются две основные проблемы, с которыми сталкивается Банк Японии в этом году.

Во-первых, решив таргетировать доходности, он решает проблемы устойчивости, поскольку покупки не являются фиксированными, но будут зависеть от целей доходности. Во-вторых, сохраняя стоимость государственного заимствования на нуле, и решив продолжать до тех пор, пока инфляция не превысит 2%, Банк Японии позволяет правительству делать все возможное, чтобы поддержать экономику, предоставляя координации фискальной и монетарной политики столь необходимый импульс.

Мы ожидаем, что JPY будет терять позиции в предстоящие месяцы. Мы были быками по JPY в этом году, но теперь стали медведями, и предпочитаем лонги по EUR/JPY.