Европейская валюта торговалась в широком диапазоне в последнее время. Представляется, что ограниченные возможности изменения денежно-кредитной политики приведут к тому, что движение валюты будет определяться внешними факторами.

Несмотря на то, что нельзя исключать дополнительные политические меры, восстановление еврозоны, как ожидается, продолжится. Следует отметить также, что среднесрочные инфляционные ожидания, по всей видимости, стабилизировались, независимо от укрепления единой валюты.

Если говорить о паре EUR/USD, мы ожидаем расхождения в денежно-кредитной политике между ФРС и ЕЦБ. Мы по-прежнему считаем, что в июне ФРС ужесточит денежно-кредитную политику, причем в настоящее время это не заложено в цене.