Один из наиболее интересных вопросов на рынке в эти дни звучит так: «Почему неспособность достичь соглашения в Дохе не оказала существенного влияния на мировые рынки?».

Ответ на этот вопрос имеет центральное значение для товарных валют G10 в ближайшей перспективе.

Устойчивость цен на сырьевые товары отражает доверие инвесторов, что мировой спрос может восстановиться, учитывая стабилизирующее перспективы Китая (и других стран ЕМ, таких как Индия). Приближающийся автомобильный сезон в США также рассматривается в качестве благоприятного для цен на нефть.

Что касается предложения, то неспособность производителей нефти достичь соглашения, возможно, была менее опасной, учитывая, что любое замораживание сохранило бы общемировую добычу нефти на близком к рекорду уровне. Инвесторы, похоже, также ожидают, что постоянное падение добычи сланцевой нефти в США должно стать ключевым фактором любой будущей коррекции дисбалансов нефтяного рынка.

Стабилизация цен на сырьевые товары должна, в конечном счете, переключить внимание инвесторов на перспективы инфляции, так как FX-драйверы и USD должны получать выгоду от того, что в США один из самых высоких уровней инфляции (core) в G10.