Мы решили сказать пару слов о реакции евро на пресс-конференцию главы ЕЦБ Марио Драги на прошлой неделе. Первоначальное заявление (в 7:45 ET) заставило пару евродоллар упасть более чем на одну большую фигуру.

Но как только началась Q&A, пара начала расти, в первую очередь, на комментариях президента Драги о том, что «нет необходимости снижать ставки дальше», а затем на растущее осознание того, что корпоративные облигации являются частью покупок QE, подчеркнув, что рынок видит кредитное смягчение в качестве положительного момента для евро (Приложение 1).

Движение цены на прошлой неделе напоминает июнь 2014 года, когда ЕЦБ сократил ставку по депозитам до отрицательного значения и объявил о смягчении.

Мы считаем, что, в конце концов, ЕЦБ придется противостоять ограничениям в покупке суверенных облигаций и облегчить такие финансовые условия, при которых будет возможно достижение целевого показателя инфляции.

Мы оставили неизменным наш 12-месячный прогноз по евродоллару на уровне 0.95.