Исследовательская группа Nomura по-прежнему ожидает, что на заседании 10 марта ЕЦБ вновь смягчит политику на фоне дальнейшего ухудшения инфляционных ожиданий и возросших рисков.

Ключевые цитаты

Принимая во внимание самую последнюю информацию о дальнейшем ухудшении прогноза инфляции, мы ожидаем, что Совет управляющих запустит следующий пакет мер:

• снизит ставку по депозитам, по меньшей мере, на 10 б.п.
• увеличит APP на 10 млрд евро в месяц до 70 млрд евро в месяц
• продлит APP еще на 3 месяца, по крайней мере, до конца июня 2017 года
• удалит порог ставки по депозитам для покупок (QE)
• объявит, по крайней мере, 2 новых LTRO, выходящих за пределы последней запланированной операции на июнь 2016 года (возможно, с более благоприятными условиями)
• останется голубем: по политике обнародования дальнейших действий по ставкам (то есть текущим или более низким уровням в течение длительного периода времени), а также по обсуждению и выражению готовности смягчить воздействие снижения ставок на банки в будущем, если это будет необходимо.

В дополнение к реальным действиям со стороны ЕЦБ, важное значение будет иметь сообщение о потенциале для дальнейших действий для того, чтобы уменьшить вероятность повторения декабрьского «разочарования».