Goldman Sachs продолжает придерживаться прогнозов, представленных 21 января. Так, пара EUR/USD будет торговаться на уровне 1,04, 1,00 и 0,95 в 3, 6 и 12-ти месячной перспективе, при этом EUR/JPY будет на уровне 127, 125 и 124 в 3, 6 и 12-ти месячной перспективе.

Причина: EUR/USD и EUR/GBP будет снижаться из-за расхождения в росте и перспективах денежно-кредитной политики.

Прогноз роста и инфляции: учитывая снижение цен на нефть и более агрессивную денежно-кредитную политику, мы ожидаем устойчивый рост в 2015 г. Мы прогнозируем, что рост в еврозоне составит 1,7% в годовом выражении в 2016 году после расширения на 1,5% в 2015 году. Но базовая инфляция будет расти медленно. Наш прогноз по базовой инфляции на 2016 год составляет 1,0%, что значительно ниже прогноза ЕЦБ в 1,3%. Мы ожидаем, что базовая инфляция медленно поднимется до 1,7% к концу 2018 года.

Денежно-кредитная политика: В декабре ЕЦБ снизил ставку по депозитам на 10 б.п. и продлил программу QE до марта 2017 г., а в январе ЕЦБ дал понять, что рассмотрит и, возможно, пересмотрит денежную политику уже в марте. Мы ожидаем, что ЕЦБ продлит программу QE до сентября 2017 года и сократит ставку по депозитам на 10 б.п.

Фискальная политика. Фискальная политика была весьма сдерживающей в последние годы, но оказалась более нейтральной в 2014 г. Мы ожидаем, что она останется близкой к нейтральной в течение следующих нескольких лет.