Результаты декабрьской встречи Европейского центрального банка разочаровали рынки, а ухудшение данных по инфляции говорит о том, что ЕЦБ, скорее всего, решится на очередное смягчение в марте. Это согласуется с нашей точки зрения, что ЕЦБ будет вынужден сделать больше в этом году, и это может произойти даже раньше, чем мы ожидали. Тем не менее, рынок, кажется, не впечатлен. Снижение ставки по депозитам на 10 б.п. уже учтено. После разочарования в декабре, инвесторы, похоже, настроены скептически. Евро, как валюта фондирования, находит поддержку в рыночной среде ухода от рисков в этом году. И рынок также пересмотрел ожидания по поводу повышения ставки ФРС после слабых производственных данных из США.

Мы по-прежнему медведи по евро, но ожидаем некоторую волатильность. Наша стратегия - продавать евро на ралли.

Прогнозы: до конца года EUR упадет ниже паритета против доллара. Мы по-прежнему ожидаем, что до конца года EUR/USD опустится до 0,95. Риск для прогноза – чересчур медленное повышение ставок ФРС.