Пара EUR/USD укрепилась в течение лета, несмотря на сильное ралли доллара. Это показывает значительное изменение основных драйверов, отдаленных от тренда доллара. Отрицательная корреляция между двумя основными мировыми валютами упала до самого низкого уровня в этом году и структурно развернулась.

На самом деле, рассмотрение списка более 30 драйверов финансовых рынков показывает, что европейские фондовые рынки и ставки сейчас являются доминирующими факторами EUR/USD. Номинальные и реальные спреды предполагают справедливую стоимость ниже 1.10.

Мы по-прежнему медведи, и считаем, что EUR/USD достигнет 1.05 к концу 2015 года.