Carry trade возвращается, о чем свидетельствует рост мировых фондовых рынков (в том числе фондовых рынков развивающихся стран - EM), опережение кредитов в HY и EM, снижение спредов по облигациям периферийных стран еврозоны и снижение подразумеваемой волатильности в целом ряде активов, отмечает Nomura.

По словам Nomura, такая ситуация может сохраняться немного дольше, по следующим причинам:

1- низкий уровень процентных ставок в США и длительное время ожидания «старта» (исходя из текущих рыночных ожиданий) может спровоцировать возобновление гонки за доходностью.

2- нынешний уровень экономического роста в США находится в «умеренной» зоне (не слишком быстрый, не слишком медленный).

3- продолжающееся падение доходностей в еврозоне: доходность 10-летних испанских и немецких бумаг достигла минимумов около 0.18% и 1.17%, соответственно. Это должно поддержать отток инструментов с фиксированным доходом из региона, то есть капитал будет течь через границу в поисках более высокой доходности.   

«На фоне этого мы предлагаем сосредоточиться на EM», - советует Nomura.