Шотландский референдум 18 сентября представляет собой значительный краткосрочный фактор риска для GBP, и, учитывая текущее ценообразование, EUR/GBP готова двигаться после референдума в любом направлении. Мы сохранили наш прогноз без изменений на уровне 0,78 (3 месяца), 0,77 (6 месяцев) и 0,76 (12 месяцев). Но если в ходе референдума 18 сентября шотландцы проголосуют «за», то это, скорее всего, приведет к пересмотру нашего прогноза в сторону повышения. Тем не менее, мы по-прежнему ожидаем, что EUR/GBP продолжат снижаться в течение ближайших 12 месяцев, в основном за счет расхождения денежно-кредитной политики, то есть Банк Англии выберет совершенно иной путь для денежно-кредитной политики по отношению к ЕЦБ.

Мы ожидаем, что значительный рост USD /JPY придется на ближайшие три - шесть месяцев, что связано с оттоками портфельных инвестиций в связи с вероятной реформой пенсионного фонда, вынуждающей японский Government Pension Investment Fund (GPIF) понизить свои запасы японских государственных облигаций. На прошлой неделе мы подняли 1, 3 и 6-месячные прогнозы по USD/JPY до 107, 110 и 112, соответственно, с 102, 105 и 110. Мы сохраняем наш 12-месячный прогноз по USD/JPY на 114.

На прошлой неделе AUD резко ослаб, и мы считаем, что валюта продолжит падать, что обусловлено сочетанием замедления экономики Китая, ястребиными настроениями в ФРС и слабой основой для AUD. В свете недавнего падения AUD/USD, мы изменяем наши 1, 3, 6 и 12-месячные прогнозы до 0,89 (с 0,93), 0,88 (с 0,92), 0,87 (с 0,91) и 0,86 (с 0,90), соответственно.

Позиция РБНС негативно повлияла на потенциал роста NZD/USD, и мы ожидаем, что РБНС не станет менять политику в течение оставшейся части 2014 года. Кроме того, снижение цен на сырьевые товары (в частности молочные продукты и лесное хозяйство) будет продолжать оказывать давление на NZD во втором полугодии. В свете ралли по USD, мы снизили наши 1, 3, 6 и 12-месячные прогнозы по NZD/USD до 0,80 (с 0,86), 0,79 (с 0,85), 0,78 (с 0,84) и 0,77 (с 0,83), соответственно.