Большинство членов Комитета по операциям на отрытом рынке видит более быстрое, чем ожидалось, приближение реальных показателей к целям двойного мандата ЦБ. Но ФРС по-прежнему предполагает, что ситуации на рынке труда далека от нормальной, поэтому готова оставаться «терпеливой».

Если прогресс продолжит опережать ожидания членов комитета, то комитет может пересмотреть свои взгляды на «слабость», и начать более раннее ужесточение политики. Это согласуется с нашей точки зрения, что ФРС начнет повышать ставки с июня следующего года, но существует вероятность того, что более быстрый рост, чем ожидалось, может подтолкнуть комитет к повышению ставки в марте.

Что касается стратегии ужесточения, комитет может представить заявление о новых принципах уже на сентябрьском заседании. Комитет, скорее всего, будет поддерживать ставку по федеральным фондам в качестве основного инструмента политики.