Крупных событий пока нет и в ближайшее время не предвидится. Есть выступления представителей ФРС, ЕЦБ, Банка Англии и Банка Японии, но в последнее время резких изменений в позициях чиновников тоже не наблюдается, поэтому участникам валютного рынка приходится ориентироваться на общее положение вещей и на перспективы, тем самым создавая настроение этого самого рынка. Есть устоявшиеся мнения, и они правят бал. Есть центробанки, и они в свою очередь тоже правят бал. Одним из таких мнений является простая истина: ЕЦБ ещё не скоро станет менять политику, а ФРС агрессивно пытается доказать, что в скором времени начнёт предпринимать попытки дальнейшего ужесточения ставок. Так почему в этом случае доллар не растёт, а даже падает?

Вопрос нельзя назвать риторическим, это скорее сакраментальный вопрос. Вероятнее всего, рынки не верят в поднятие ставок теми темпами, которые обещает Федеральный резерв. Это можно заметить по многим признакам. К примеру, некоторые события, которые могли бы заставить Фед ускорить поднятие ставок и тем самым заставить вырасти доллар, рынки игнорируют или не реагируют так бурно, как должны бы реагировать, если бы ждали от этих событий последствий в виде изменений в позиции Федерального резерва. Нет, конечно, рынки замечают события и действуют соответственно, но как-то неуверенно, что ли. К примеру, непосредственно перед ключевыми заседаниями Комитета по открытым рынкам ФРС, где ожидались судьбоносные решения, на хороший отчёт по занятости доллар показал бы сотню пунктов только в первые минуты выхода релиза, а затем мог бы и пару сотен пунктов отхватить у евро. А вот сейчас какая-то пружина ослабла. Не ждёт никто судьбоносных решений, и это наверно правильно. Рынок - самый точный индикатор предстоящих событий.

По этому поводу кратко разберу отчёт Министерства Труда США. Дело в том, что в Федеральном Резерве наличествует два совершенно противоположных мнения по поводу состояния и будущего рынка труда. Даже три мнения. Одно из них говорит о том, что занятость в штатах вполне стабильна и подошла к точке "условной полной занятости", но дальнейшего роста ждать не стоит, поэтому не надо ждать и резкого роста потребления и такого же роста инфляции. Второе мнение тоже имеет базу: улучшение состояния занятости может привести к ещё более сильному росту, что вызовет чуть ли не вертикальный рост потребления, и потянет за собой практически гиперинфляцию. Третье мнение очень слабое, но и о нём следует упомянуть: рынок труда не столь хорош, как это может показаться, и кое-кого беспокоит его производственная составляющая, а точнее, вся качественная составляющая рабочей силы США.

Лично моё мнение очень близко к первому варианту. Да, всё очень смахивает на насыщение рынка труда, но оно в подобном виде существует уже практически года два, не менее. И нечего ждать от работодателей излишнего энтузиазма в создании новых рабочих мест даже в том случае, если Трамп сумеет перетащить производство из Азии в Америку. Американцы по большому счёту зажрались, и не на всякую работу готовы идти.

Глядя в таблицу из BLS, можно порадоваться за промышленность. И горнодобывающий сектор,и строительство, и общее производство прибавили приличное количество рабочих мест, а это явный сдвиг по сравнению с предыдущими месяцами и в целом с достаточно длинными периодами наблюдений.

	прошедший месяц	до 3-х месяцев в среднем	6 месяцев в среднем	12 месяцев в среднем
Весь несельскохозяйственный сектор	227000	148300	193500	186800
Горнодобывающая отрасль	4000	+2300	0	-6300
Строительство	36000	15300	13800	12100
Производство	5000	2000	-1800	-1900
Оптовая торговля	3000	3500	+5100	3000
Розничная торговля	45900	+4600	12700	18600
Транспортировка и складирование	-4000	17600	13900	8100
Коммунальные услуги	-600	300	300	0
Информационная отрасль	3000	-7300	-2700	200
Финансовая деятельность	32000	13700	14200	14800
Профессиональные и бизнес-услуги	39000	44300	55200	44200
Образование и здравоохранение	24000	40300	43800	45700
Досуг и туризм	34000	24000	24300	28600
Другие услуги	16 000	-2300	3000	4200
Правительство	-10000	-10000	11800	15700

В общем, динамика роста рабочих мест вне сельского хозяйства в США положительна, рынок труда добавляет в среднем не менее 150 тысяч рабочих мест ежемесячно, что вполне укладывается в представления ФРС о том, как и на сколько быстро должны расти рабочие места.

источник: tradingeconomics.com

Повышение уровня безработицы объясняется тем, что в состав рабочей силы заново включена та часть населения, которая в своё время отказалась искать работу, но сейчас опять начала поиски. Честно говоря, это очень хороший признак. Если убрать странные правила подсчёта безработицы в США, и включить в рабочую силу всех трудоспособных граждан, то безработица в штатах может оказаться гораздо обширнее, чем в европах. И если отчаявшиеся в определённый момент люди вновь обрели надежду найти работу и, что самое главное, начали её искать, то это говорит о многом. Это говорит хотя бы об улучшении настроений - важнейшем факторе здоровья государства в целом.

Выводы у меня простые:

- рынок труда в США показывает стабильный прирост рабочей силы и усиления настроенности на работу

- промышленность наконец обретает дно под ногами

- пока не предвидится импульсного роста занятости, процесс достаточно инертный

Последний пункт - чисто мои собственные измышления, из которых я делаю второй вывод: при таком спокойном росте рынка труда никто не будет торопиться с поднятием ставок.

По торговле. Не открывал позиций в евро/долларе, но купил доллар против йены небольшим объёмом. Сделка внеплановая, с не совсем дальним расчётом - думаю пройтись до отметки 115. В евро пока жду более глубокую коррекцию, где-то до 1.0580.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.