Сегодня будут опубликованы протоколы апрельского заседания FOMC, и тема эта уже обглодана до безобразия. Но при всем при том, что за последнее время выступили с заявлениями почти все участники прошедшей встречи, ни у кого из обсуждающих это событие так и не сложилось стопроцентного видения того, как же будут выглядеть сами протоколы. Да, сделаны акценты на некоторые фразы, которые могут появиться или исчезнуть из протоколов, но практически никто не смог точно оценить результаты предыдущего голосования. Мало ли, кто-то сомневался в своём решении голосовать против поднятия ставок так сильно, что дрожала рука, и все это видели, но сделали вид, что не заметили. Или в процессе встречи один из чиновников все время высказывал мысль о том, что пора ставки повышать. а проголосовал против. Ничего этого мы не узнаем, Фед неплохо хранит свои тайны, и даже протоколы не дают нам полной картины те баталий, что происходят у них там за закрытыми дверями.

На поверхности несколько явных моментов, и здесь никакого секрета:

1. Федеральный резерв готов поднять ставки даже в том случае, если экономика будет расти прежними темпами, без излишней активности и скорости. Об этом я на днях писал. Подобный вывод можно сделать из большинства выступлений представителей ФРС. Буквально пара человек из всех чиновников утверждает о невозможности поднятия ставок, так как к июню условия вряд ли созреют. Остальные практически готовы к дальнейшему ужесточению.Я могу оказаться неправ в этом раскладе сил, так как опять же воспринимаю любые выступления не буквально, а с долей собственной интерпретации речей, в этом мне помогают сами чиновники своим косноязычием.

2. Июнь - самый удачный месяц для продолжения политики увеличения ставок. Исторически сложилось так, что Федеральный резерв старается не вносить возмущений в политическую жизнь США, поэтому сентябрь для ужесточения не подходит, так как в конце лета и осенью насупит самый разгар предвыборной президентской гонки и сами выборы. Очень неудачное время для изменения политики ФРС. А вот в декабре - пожалуйста, самое время второй раз за год повысить ставку. Раз уж большинство за два изменения ставки, вот и повышайте в июне и декабре. Здесь тоже много нюансов. Никто не обещал двукратное повышение ставок. Никто. И верный традициям Фед может запросто сказать народу, что "условия не созрели", "экономика слишком слаба", как они делали в течение всего прошлого года. Тянули кота за хвост, и никто им этого не поставил в упрёк. Что ж, не созрели - значит, не созрели. Все верят, так как сами видят реальную слабость экономики. Фед, в принципе, не врёт.

3. Последние экономические данные из штатов не блещут. Я бы сказал, идут в колее, что, собственно, и нужно Федеральному резерву. Некоторые из показателей даже вызывают оптимизм, к примеру вчерашний индекс потребительских цен:

		Пред.	Прогноз	Результат
Индекс потребительских цен	Апрель	0.1% м/м 0.9% г/г	0.3% м/м 1.1% г/г	0.4% м/м 1.1% г/г
Индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители	Апрель	0.1% м/м 2.2% г/г	0.2% м/м 2.1% г/г	0.2% м/м 2.1% г/г

Но всё это относится скорее к июньскому заседанию, а не к самим апрельским протоколам. Интерпретация ожиданий - это одно, а конкретные документы, пусть и написанные казённым языком, в котором общих заезженных фраз больше чем конкретики - совершенно другое. Я до сих пор в сомнениях по поводу реакции рынка на протоколы.

Ещё один весьма странный казус виден на отложенном спросе в евро/долларе. Участники рынка так и не решились пока восстановить в прежнем объёме офера на 1.14 и выше. Слабые попытки есть, но висят там жалкие крохи относительно того, что присутствовало до недавнего похода евро вверх. Этот факт накладывает определённый отпечаток на поведение участников, которые видят всю картину целиком. Лично у меня при взгляде на почти свободный путь наверх возникает желание вновь попробовать войти в покупки евро вопреки фундаментальному давлению вниз. Дело в том, что биды, сидящие на 1.11, никуда не делись и даже увеличились в объёмах. Это говорит о нежелании большого количества участников пускать цену ниже этого уровня (на самом деле там как обычно довольно широкая полоса, вплоть до 1.1060). А судя по сегодняшнему снижению евро, есть и желающие сходить ниже и проверить на прочность все рубежи. Это всё та же война за тренд, точнее за разворот тренда.

Не торговал два дня и сегодня без позиций. Входить сейчас смысла нет, это всё равно. что играть в лотерею, однако, можно вновь попытаться расставить ордера в обе стороны и сыграть в рулетку. Малыми объёмами попытаюсь это сделать. Против скуки.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи