Не совсем понятно, кто там ожидал от Европейского центробанка дальнейшего безумного расширения стимулирующих программ, но, оказывается, кто-то ждал. По крайней мере об этом говорят. Мол, ожидания не оправдались. Если были ожидания, то где-то должны были присутствовать и сами ожидающие? Интересно было бы на них посмотреть. Я уже писал о том, что все более ранние шаги, предпринятые Драги с компанией, похожи на паническую суматоху во время пожара - воды нет, а есть бензин, целая цистерна. Ничего не остаётся, будем тушить бензином. Причём продолжаем тушить. Никому не приходила в голову простая мысль о том, что подвозить новую цистерну бессмысленно? Дело в том, что хотя бы перед предыдущем заседанием Совета ЕЦБ никто и помыслить не мог, что Драги предпримет новые шаги по стимулированию, а перед сегодняшним, оказывается мыслители нашлись?

Ну и ладно. Коротко о том, что наговорил председатель ЕЦБ. Совершенно нейтральное начало:

Реальный ВВП еврозоны относительно предыдущего квартала вырос на 0,6%, рост продолжает поддерживаться за счет внутреннего спроса, в то время как рост экспорта остаётся скромным. Входящие данные за второй квартал 2016 года указывают на продолжающийся рост, хотя и более слабый, чем в первом квартале. Глядя в будущее, мы по-прежнему ожидаем, что восстановление экономики будет протекать умеренными темпами. Внутренний спрос поддерживается влиянием принятых ЕЦБ мер денежно-кредитной политики на реальный сектор экономики. Благоприятные условия финансирования и улучшение корпоративной рентабельности будут и впредь содействовать восстановлению инвестиций. Поступательный рост занятости получает выгоду от ранее проведённых структурных реформ, а все еще относительно низкие цены на нефть обеспечивают дополнительную поддержку реальных располагаемых доходов населения и, следовательно, расходов на личное потребление. Кроме того, налогово-бюджетная политики в зоне евро, как ожидается, будет умеренно экспансионистской в 2016 году и станет в целом нейтральной в 2017 году и 2018 году.

Про инфляцию в тех же тонах:

По данным Евростата, годовая инфляция в зоне евро в июне 2016 года составила 0,1%, по сравнению с -0,1% в мае, в основном отражая более высокую инфляцию энергии и цен на услуги. Забегая вперед, на основе текущих фьючерсных цен на нефть можно сказать, что темпы инфляции в ближайшие несколько месяцев, вероятно, будут оставаться очень низкими, прежде чем начнут увеличиваться позднее в 2016 г., в значительной степени за счет базовых эффектов в годовых темпах изменения цен на энергоносители. При поддержке наших мер денежно-кредитной политики и ожидаемого восстановления экономики, темпы инфляции увеличатся в 2017 и 2018 году.

Звучит неплохо. Сегодня у нас не совсем всё плохо, но завтра будет лучше, и всё это результат нашей правильной денежно-кредитной политики. Оптимизм и хвастовство в одном флаконе. Если я правильно понял, как поняли и все остальные слушатели этого выступления, Драги и ЕЦБ не собирались и не собираются в ближайшее время (квартал, пару кварталов, я думаю) ни ослаблять, ни ужесточать собственную политику. Дальше просто некуда, все это прекрасно понимают.

И теперь, в рамках этого понимания, нужно сделать выводы о том, как поступят рынки с этим пониманием. Все знакомы с термином "перепроданность", и многие этим термином бравируют, не понимая до конца его значения. Если рынок учитывает всё, то должен учитывать и перспективы политики ЕЦБ по крайней мере до 2017 года, а за это время в систему будет залито столько евро, что никакому Федеральному резерву подобные водопады и не снились. С другой стороны, многие считают пресловутую "перепроданность" беспрекословным условием роста евро, мол, раз ЕЦБ больше не предпримет никаких дальнейших шагов по смягчению, значит, все более ранние меры были "учтены в цене" и рынок вошёл в ту точку, где дальнейшее снижение евро невозможно.

С этим я пока не согласен. "Пока" - это если Фед не поднимет ставку, тогда и "перепроданность" окажется лишь очередной вехой в пути дальнейшего снижения евро. Вот когда ФРС скажет о том, что в июле ставку не повысили, и в сентябре повышать не собираются, а самый оптимальный срок декабрь или начало следующего года, вот тогда и наступят для евро самые счастливые времена. А пока... Лично я жду заседания FOMC.

По торговле. Продажи евро держу. Ближайшие цели озвучивал.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.