Италия, Франция, Германия показывают разные PMI, но в целом по еврозоне этот индекс слабеет хотя бы потому, что локомотив не тянет, и немецкие показатели снижаются. Напомню, что композитный индекс включает в себя самые значимые (по мнению изобретателей) и правильные компоненты, сумма которых наиболее верно отражает состояние экономики. Но опять же в динамике: во-первых, PMI выше 50 - не рецессия, и во-вторых, нет тренда на понижение, и, значит, в общем можно говорить о нормальном развитии экономических процессов. Однако, как это обычно бывает, рынки замечают только сиюминутные отражения сути вещей.

Композитный PMI, Германия:

Второе, о чём хотелось бы написать, это падение индекса sentix Economic Index. Есть большое отличие этой фирмы от того же немецкого ZEW или Ifo, которые занимаются экономическими исследованиями, sentix же разрабатывает инвестиционные идеи и проводит исследования по заказу тех же инвесторов, то есть цель Sentix - рынки. Работает фирма на индивидуальных и институциональных инвесторов практически в режиме реального времени. Но это под заказ. Одновременно (как я понимаю, для поднятия собственного имиджа) выпускаются и свободные "листовки" с публикацией собственного индекса и общей оценкой ситуации. Sentix - частная контора, и поэтому ей можно верить больше, чем официальному евростату. Так вот, результаты за несколько месяцев и последний отчёт говорят за себя очень и очень показательно:

Октябрь не принес желаемого облегчения для напряженных экономических ожиданий. Западные страны последовали за негативными событиями на развивающихся рынках. Еврозона, Германия, США, а также Япония показывают более низкие значения по всем компонентам экономического индекса Sentix. Менее проблемными являются развивающиеся рынки, в данный момент они успешно остановили состояние свободного падения. Инвесторы наблюдают процесс стабилизации на низких уровнях по всем развивающимся рынкам. Азия, Япония, Восточная Европа и Латинская Америка не исключение.
Экономические показатели Sentix по еврозоне в октябре снова снизились. Упали также экономические ожидания и текущие значения.
Экономические ожидания для Германии снижены, текущие значения в данной ситуации слишком быстро подходят к нулевой линии (1,8 балла).
Индекс Еврозоны тонет с 13,6 пунктов до 11,7 пункта, до самого низкого уровня начиная с января. Индекс для США находится в падении. Все компоненты индекса снижаются, экономические ожидания сокращаются до +2,3 пункта. Единственным проблеском надежды являются развивающиеся рынки, значение их индекса стабилизируется на низком уровне.

Зона евро	15 мая	15 июня	15 июля	15 августа	15 сентября	15 октября
В целом индекс	19,6	17.1	18,5	18.4	13.6	11.7

Вот такой неутешительный прогноз. Не только Европа, но и штаты, по мнению Sentix, не дотягивают до планки "развитие", оказывается, экономика снижается, одни лишь развивающиеся рынки достаточно стабильны, хотя и на очень низком уровне. Это очень значительное заявление, и в общем ему можно верить.

По штатам мнение Sentix подтверждает вышедший отчёт от Institute for Supply Management, который нельзя назвать хорошим. Вот, собственно, сам отчёт:

Институт по управлению поставками (ISM) в сентябре рассчитал индекс для непроизводственной сферы в размере 56,9 процента, что на 2,1 процента ниже, чем показатель августа 59 процентов. Это означает, что рост в непроизводственной сфере идёт более медленными темпами, чем ожидалось.
Непроизводственной индекс деловой активности снизился до 60,2 процента, что на 3,7 процентных пункта ниже, чем 63,9 процентов в августе, это говорит о том, что рост за последние 74 месяц подряд идёт более медленными темпами. Индекс новых заказов индекс рассчитан на уровне 56,7 процента, что 6,7 процентных пункта ниже, чем 63,4 процента в августе.
Индекс занятости увеличился на 2.3 процентных пункта до 58,3 процента и показывает рост 19-й месяц подряд. Индекс цен снизился на 2,4 процента с 50,8 процента d августе до 48,4 процента, индикаторные цены снизились в сентябре впервые с феврале этого года. Кроме того, тенденция снижения издержек и слабое ценообразование продолжается, это отражено в сокращении индекса цен. В целом, респонденты продолжают отзываться положительными о текущих условиях ведения бизнеса.

Получается, что замедление охватывает и ту часть земного шара, где начинаются попытки ужесточения монетарной политики, и ту часть, где смягчают, и предполагают расширить смягчение. Подобные исследования и отчёты вносят сумятицу. Лично мне совершенно непонятна прямо-таки ожесточённая уверенность членов FOMC в том, что нужно повысить ставки уже в этом году. Понятно одно: они достигли той точки кипения, за которой уже нельзя отступать, ставку надо повышать - и колется. Почему-то в западной прессе всё больше статей о том, что Федеральному резерву не стоит торопиться. Точно так же в августе было было громадное количество публикаций о том, что ставку просто необходимо повысить. Мечутся все, пытаются уловить тенденции и не получается. Слишком замысловат Фед с его мнимой "прозрачностью". Мне до сих пор кажется, что в декабре всё-таки, вопреки логике и крикам извне, ставку повысят, хотя бы в качестве эксперимента. Кстати, последние сомнения как в возможности повышения, так и в вероятности неповышения, вылезли на рынки в виде уменьшения волатильности хотя бы в той же "основной" валютной паре евро/доллар.

По торговле. Не оставляю попыток продать евро против доллара в краткосрок. В данный момент вариантов не вижу.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи