Опять же слушаем чиновников и делаем выводы. Одно мнение - хорошо, а несколько мнений даёт более понятную для восприятия картину. Вот, к примеру, небезызвестный Ив Мерш, который постоянно на слуху как член исполнительного совета ЕЦБ, заявляет, что экономика еврозоны восстанавливается уверенными темпами и можно ждать роста инфляции уже в начале следующего года. Это не прогноз в прямом понимании, это лишь мысли одного из влиятельных членов Совета, но к ним стоит прислушаться. Кроме того, Мерш отметил немаловажную вещь, о которой как-то умалчивают апологеты теории всеобщего роста при росте инфляции, а именно о том, что в данном конкретном случае низкие цены на энергоносители стимулируют спрос и увеличивают покупательную способность. Не всегда потенциальный покупатель при нулевой инфляции или при дефляции ждёт дальнейшего снижения цен и прячет накопления в кубышке, зачастую оказывается, что люди предпочитают покупать при малейшем снижении цен, а не дожидаются дальнейшего падения.

Но не это главное. Мерш ждёт роста инфляции, но он говорит и о том, что обсуждение мер дальнейшего стимулирования рассматривается, но решений принимать никто не хочет до получения ёмких прогнозов от специальных отделов ЕЦБ. И если в его выступлении уже есть малая толика прогноза о начале роста инфляции в начале 2016 года (не сам он это считал, поверьте), то эти же предварительные заключения доморощенных специалистов уже есть на столах остальных членов Совета ЕЦБ. Поэтому расширение покупок активов, о котором мечтают все продавцы евро, может и не состояться.

Вечный оппонент Марио Драги - Вайдман из Бундесбанка - говорит о том, что дефляция еврозоне не грозит. И ведь верится. Уже наверно года полтора нас пугают призраком японского варианта развития событий (я в своё время, с год назад, тоже ждал такого сценария лишь потому, что европейский регулятор медлил с принятием решений), но инфляция в еврозоне не отрицательная даже при снижающейся нефти, а могла бы и упасть, но вертится около нуля, причём достаточно стабильно. И в очередной раз Вайдман заметил, что так называемое QE (по-европейски APP) должно использоваться только для отражения наступления дефляции. Вот вам ещё один противник мер расширения стимулирования.

Но Драги стоит на своём. Жёсткий он мужик, я вам доложу. В принципе, понаблюдав за ним несколько лет, склоняюсь к мысли, что политику он ведёт правильную и довольно дальновидную, но часто опаздывает (хотя бы с началом запуска APP) и не всегда правильно интерпретирует те прогнозы, которые ему выдают комитеты ЕЦБ. Он умудряется протянуть через Совет решения, с которым согласны не все, и может убедить противников в правильности новых направлений. Вот и сейчас Драги продолжает упирать на то, что расширение APP скорее всего понадобится.

Думаю, что правильно сказал Мерш: нужно дождаться прогнозов экономистов и потом делать громкие заявления. Кроме инфляции у Драги есть и другая цель - удержать евро как можно ниже, так как при нынешних ценах на энергоносители дополнительный рост евро не даст расти инфляции, как это происходит в штатах. Только он забывает о том, что с падением евро исчезают и инвестиции. Нулевые ставки ЦБ и почти отрицательные ставки по долговым обязательствам тоже не привлекают деньги, так что здесь палка о двух концах.

Всё-таки склоняюсь к мысли, что ЕЦБ в декабре повременит с изменением нынешней политики, тем более, что инфляция пусть потихоньку, но растёт.

По торговле. Не стремлюсь торговать в таких условиях. Не знаю, до каких пор будет падать евро, поэтому и не буду искать дно. Пока не буду искать. А продавать внутри дня мне тоже не хочется. Я просто взял небольшую паузу на отдых, назовём это так. Однако, если появится возможность войти в рынок, буду входить, работать-то всё равно надо. На днях напишу глобальный обзор отложенного спроса по паре евро/доллар, может и кабель прихвачу.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.