Уже начались выступления представителей Федеральной резервной системы по поводу дальнейшей политики, и выступления эти очень примечательны. К примеру, президент федерального банка Ричмонда Лэкер (который голосовал в комитете по открытым рынкам в 2015 году, а в 2016 году уже не будет) говорит, что дальнейшее повышение ставок возможно на любом следующем заседании FOMC, но вновь со стандартными для ФРС оговорками - если позволят условия. Интересно то, что Лэкер не исключает следующего поднятия ставки даже на январском заседании комитета, хотя это явно расходится всё с теми же "условиями". Ну никак не могут условия созреть за такой короткий срок, и никак невозможно оценить воздействие первого поднятия ставок за полтора месяца. Или смеётся Лэкер, или мы в очередной раз видим незабываемый образец косноязычия.

Рассказывает он и о сокращении баланса ФРС, о котором сейчас мало кто воспоминает. Да, сокращение это будет, несомненно будет, можно было и не заострять. Длинные бумаги, которыми затарился Фед во время операций Twist, когда бумаги с более коротким сроком погашения обменивались на активы с более длительными сроками, если я правильно помню, аж до пятидесяти лет. Поэтому по срокам сокращения баланса Федерального резерва должен состояться отдельный разговор. Дело в том, что большинство подобных бумаг приносит Федрезерву определённый доход (приобретались совсем не мусорные бумаги, хотя и таковых предостаточно), и теперь, если банки пожелают вернуть их на собственные балансы, Фед, я думаю, препятствовать не станет. Насколько я помню, большинство активов, которые выкупала ФРС в рамках Twist, были ценные государственные бумаги, в основном суверенный долг. И теперь это проблемы Казначейства - гасить проценты, а уж кому - неважно, банкам ли, Феду ли...

А в остальном... Думаю, что ни слова Лэкера, ни кого бы то ни было, в данный момент и ещё как минимум месяц, не смогут сильно повлиять на господствующую на форекс идею, которую я недавно озвучил. Кроме того, не могу отрицать простого факта, согласно которому вчера, сегодня и завтра, и так до самого Нового Года народ будет прикрывать позиции, сформированные в длительном тренде роста доллара. Хотя тут трудно судить о тренде как таковом, я уже писал, что в уходящем году движение евро/доллара больше смахивало на флет, однако в целом год закрывается отрицательной для евро свечой, и это позволяет зафиксировать прибыль тем, кто держит позиции ещё с прошлого года, а я думаю, такие есть, хоть их и не шибко много. Инвестициями в валюты сейчас мало кто занимается. А вот в начале следующего года, может быть к январскому заседанию FOMC вновь возникнут в первую очередь разговоры о поднятии ставок, и здесь опять же большую роль будут играть факторы, влияющие на решения комитета по открытым рынкам - инфляция в первую очередь, за ней состояние рынка труда.

Особенно инфляция. Я наблюдаю и за нефтью и за золотом, ничего не поделаешь, рынки взаимосвязаны. Но, если роль золота на рынках кардинально сменилась, оно перестало быть индикатором ухода из риска в кеш, так как повсеместно торгуемое "бумажное" золото средством накопления являться не может, то нефть была и есть товар вполне реальный, причём влияющий на все аспекты экономики, ничего не попишешь - энергоноситель. Так вот, присутствует некое "привыкание" экономик к новым реалиям, к тем же низким ценам на нефть, и, если падение углеводородов вызывает не снижение инфляции, а её замедление, то можно себе представить, что стабилизация цен на нефть может вызвать её рост. В этом случае экономики как бы "впитали" в себя новый ценообразующий фактор и пошли дальше своим путём. Но это тоже не произойдёт мгновенно. А вообще-то есть впечатление, что дно по нефти где-то рядом. Учитывая затраты на добычу и производство (себестоимость в общем), нерентабельность скоро себя проявит, и станут закрываться не только сланцевые месторождения, но и обычные, что вызовет рост цен на нефть.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи