Очень странной показалась мне реакция рынков и особенно доллара на выход простого и ничем не примечательного в большинстве случаев показателя - розничных продаж в штатах. Нет, конечно нет, на все показатели, так или иначе воздействующие на политику центробанка, рынки обращают самое пристальное внимание, и розничные продажи здесь не исключение. Но реакция рынка была по моему мнению чрезмерной и тут же закралось нелепое подозрение о том, что либо данные сфальсифицированы, либо рынки подготовили к подобной реакции. Короче, доллар упал. Блумберг по этому поводу тут же выдал следующий комментарий:

Доллар сегодня упал против иены сильнее, чем за все последние 15 месяцев после того, как падение розничных продаж предложило трейдерам заключить пари с Федеральной резервной системой о том, что ФРС не станет увеличивать стоимость заимствований на протяжении большей части следующего года.

Если сказать простым человеческим языком, то комментаторы с Блумберга сразу сделали вывод для всех: падение розницы не даст Федрезерву возможности поднять ставки в следующем году. Глупо. И неуместно. Такое ощущение, что под заявлением Блумберга подписалась жирная волосатая лапа. Одно падение розничных продаж - это ещё не тренд. Вот график в качестве подтверждения. Но доллар упал. Ему помогли.

Самое интересное, что всё это происходило на неделе на фоне очень и очень нехороших сведений из Европы. К примеру, вновь упал мой замечательный ZEW. Настроения в Германии продолжают ухудшаться, и это точно тренд. С декабря 2013 года индекс экономических настроений в Германии среди финансовых экспертов, показывающий разницу между числом оптимистов и пессимистов, снижается постоянно без всяких признаков к улучшениям. Я ни разу не писал о том, что ZEW в европах является самым уважаемым институтом, к которому прислушиваются хотя бы потому, что его прогнозы и оценки в большинстве случаев оказываются верны?

И это ещё не всё. В Германии инфляция в сентябре осталась без изменений, зато статистическое агентство ЕС в четверг показало, что за последние 12 месяцев рост потребительских цен в еврозоне составил всего 0.3% - это рекорд из рекордов. Япония может начинать завидовать, хотя на моей памяти там инфляция уходила и в отрицательную область, то есть цены не просто не росли, они снижались на весь спектр товаров и услуг. Грозит ли это Европе? Не знаю. Курода поздно начал борьбу с этим показателем, Драги может тоже опоздать. В январе надо было начинать. Программы объявлены, но сработают ли они? Куда пойдут деньги, выделенные (эмитированные) в рамках LTRO и выкупа ABS?

В предыдущем обзоре я писал о том, что множество чиновников из Феда вылезло со своими оценками ситуации, где целью воздействия был растущий доллар. Европейцы не отстают. Выступили все, кто обычно в таких случаях и выступает. К примеру Витор Констанцио заявил, что падение инфляции готово перейти в спираль, в некое пике, где от предыдущих негативных событий будут зарождаться дальнейшие события, связанные со снижением цен. Кредитования нет и не предвидится. Перспективы развития экономики в следующем году более чем скромные. Вот такой вялотекущий пессимизм. И не один Констанцио так плохо себя чувствует. На эту же тему высказались Кере, Мерш, Новотны и Асмуссен. Не буду давать все ссылки, проще прочитать на tradersroom, там все выступления озвучены достаточно ясно.

И вот теперь можно сравнить реальную обстановку в штатах и европах. Можно сравнить и показатели, можно сравнить и настроения. Позиция штатов ясна: доллар нужно останавливать. Позиция европейцев тоже понятна: надо начинать расширенную эмиссию по всем фронтам, чтобы дать толчок инфляции и кредитованию. Однако такой шаг обвалит евро ещё на одну ступень (хотя, как я уже неоднократно говорил, евро и так достаточно свалилась на простых предупреждениях и предпосылках - без всяких действий со стороны ЕЦБ), а это доллару противопоказано. Именно здесь начинается новый виток валютных войн. Об этом термине многие успели забыть, но рынки ещё напомнят о нём.

Выводы из всего вышесказанного можно сделать достаточно простые. Штаты будут бороться против сильного доллара и Европа по мере сил им в этом будет помогать (им тоже не нужен слабый евро). Начало мы уже видим. Без особых для этого причин евро растёт две недели. Волатильность увеличилась безмерно. Объёмы (по крайней мере та часть рынка спот, данные по которой доступны мне) тоже выросли. Это говорит скорее о развороте, чем о коррекции, но я не уверен в том, что рынки не предложат в этом месте побороться. Это нормальная реакция так сказать "владельцев тренда", которые влезли в позиции по уши, и остальных - тех, кому этот тренд не нравится, и они хотят начать новый, и желают войти в него в самом начале. Поэтому я пока предполагаю борьбу за тренд. В моём представлении это колебания цены с сильной волатильностью, похожие на те, что мы наблюдали в индексе доллара в конце прошлого - начале текущего года.

Отдельно по торговле ещё напишу, и примитивный теханализ присовокуплю.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.