У рынков появилась новая жвачка, называется "нормализация денежно-кредитной политики". Действительно, в последних протоколах FOMC прозвучало слово "нормализация", и ему было уделено достойное внимание. "Обсуждение Комитетом этой темы было проведено в рамках разумного планирования и не означает, что нормализация неизбежно должна начаться в ближайшее время. Комитет очертил несколько подходов к повышению краткосрочных процентных ставок, когда это станет необходимым. Разговор был и о контроле уровня краткосрочных процентных ставок, как только они поднимутся выше эффективной нижней границы в течение периода, когда Федеральный резерв будет иметь ещё очень большой баланс. Подходы различались с точки зрения сочетания инструментов политики, которые могут быть использованы для достижения этих целей".

И ещё, более широко и размазанно было сказано следующее:

"...участники встречи обсудили широкий круг тем, связанных с политикой нормализации. Участники в целом согласились с тем, что начать рассматривать варианты для нормализации на этой встрече вполне благоразумно, так как это поможет Комитету в принятии решений о подходах к нормализации политики, и будет оптимальным подходом в освещении своих планов для общественности задолго до первых шагов в процессе нормализации политики. Раннее оповещение, в свою очередь, позволит повысить ясность и доверие к денежно-кредитной политике и будет способствовать достижению уставных целей комитета. Было подчеркнуто, что инструменты, имеющиеся в распоряжении комитета, позволят снизить риски проведения дальнейшей политики. Участники рассмотрели различные комбинации инструментов, которые могут иметь различные последствия для степенью контроля над краткосрочными процентными ставками, балансом ФРС и денежными поступлениями в казну, для правильного функционирования средств федерального рынка и для финансовой стабильности в обычное время и в периоды стресса. Так как федеральный резерв не стал раньше ужесточать свою политику, сохраняя большой баланс, большинство участников полагают, что Комитету следует рассмотреть различные варианты и быть готовым корректировать смесь своих политических инструментов для получения гарантированного результата. Участники в целом благоприятно отозвались о дальнейшем тестировании различных инструментов, включая TDF, чтобы лучше оценить их боевую готовность и эффективность. Никаких решений по поводу нормализации политики принято не было, участники обратились с просьбой провести дополнительный анализ ситуации и договорились, что было бы полезно продолжить рассмотрение этих вопросов на предстоящих встречах".

Сказано много и пусто. В принципе, для большей прозрачности и повышения доверия к FOMC и ФРС в целом, это нормальный ход - предупредить о том, что ищутся и находятся пути для выхода из стимулирующих программ и прорабатываются варианты использования посткризисных инструментов. Но никто никому не обещал, и ФРС об этом прямо заявляет, и даже предупреждает, что нормализация в ближайшее время начата не будет, то есть о работе со ставками Федеральный резерв пока не готов. Однако, околорыночные СМИ в очередной раз решили развить тему и представляют грядущую "нормализацию" как решённый вопрос, тем самым невольно приближая сроки начала повышения ставок к ближайшему будущему.

Не хочу упрекать прессу в некомпетентности и продажности. Но всегда в такие моменты нагнетание атмосферы вокруг малозначащего вопроса мне кажется заказным манёвром. Если некомпетентность отсутствует - значит раздутие темы кому-то выгодно. Я же утверждаю обратное, и полагаю, что Фед желает быть более прозрачным и честным в своих начинаниях. ФРС просто хочет заранее предупредить и поднять, так сказать, тем, что предупреждает о будущих изменениях. Так сказать "изображает работу". И ничего больше. Но всё, о чём нас предупреждают, состоится не скоро. Совсем не скоро.

По торговле. Я пока рассчитываю на более глубокую коррекцию евро вверх и небольшими объёмами покупаю. Ниже 1.3625 расставлю ордера на продажу на случай пробоя диапазона. Выше этого уровня есть скопление отложенного спроса.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.