Если сравнивать предположения и результаты, то иногда случаются странные вещи. В прошлые выходные я составил несколько сценариев поведения рынка по вероятным результатам заседания FOMC. Основной сценарий отработал, но отработал он, по моему мнению, слишком сильно, я предполагал, что "при первоначальной отрицательной реакции возможен дальнейший рост". Дело в том, что ФРС готова пересмотреть условия завершения количественного смягчения ближе к концу года и, возможно, в это же время начать сокращать покупки бумаг на баланс. Но никто не говорит, что это точно случится.

Фраза "если позволят условия" осталась, а в нынешнем звучании уточнение Бернанке звучит так: "если публикуемые данные в целом будут соответствовать текущему прогнозу". Я вижу сплошное "если". Прогноз ФРС - это всего лишь прогноз, конечно он построен на каких-то там данных, но данные, во-первых, не блещут, а во-вторых, постоянно меняются. То к лучшему меняются, то к худшему. Явного роста нет как не было, а плавание по волнам в тумане, когда цель то видна, то нет, то близко, то далеко, очень трудно назвать верным прогнозом. Кроме того, оптимистичных прогнозов от ФРС, начиная с 2008 года, уже было столько, что в нынешний прогноз верится с трудом.

Существует ещё одна вещь, которая меня смущает в трёхдневном падении евро и в двухдневном снижении S&P500. В прошлое воскресенье, когда я  предполагал, что ФРС уточнит сроки  начала сворачивания программ ближе к концу года, мне виделось, что снижение индексов и евро не будет долгосрочным по одной простой причине: до конца года Фед зальёт в рынки не менее полутриллиона долларов, и этот факт надо обязательно брать во внимание.

Третье. Окончание программ покупок облигаций и MBS на баланс Феда не означает, что деньги из системы будут изъяты. Всё, что залито, будет работать по-прежнему, и ФРС не собирается сразу же после окончания программ избавляться от хлама с баланса. Деньги останутся в системе, и повеселиться ещё будет на что.

У нас есть две основных причины, по которым можно судить о том, что падение не бесконечно: ещё осталось достаточно времени для спекуляций, и QE совсем не обязательно будет свёрнуто именно к концу года. Всплеск пессимизма, толкнувший рынки вниз, может иссякнуть, не натворив больших бед. Здесь могу выстроить предположение, в котором будет больше субъективного, чем логического: если условия действительно позволят, то среднесрочные инвесторы начнут массово выходить из американского фондового рынка ближе к сентябрю. Месяца три понадобится на анализ входящих данных, и мы опять заметим пристальное внимание, уделяемое штатовской статистике. Естественно предположить, что к речам представителей ФРС мы будем прислушиваться не менее внимательно.

Так вот, о текущей статистике. Статистика плохая. В США выросло количество заявок по безработице. Немаловажный фактор, я вам доложу. Суммируя последние показатели с американского рынка труда, и приплюсовав сюда последние отчёты от ADP и U.S. Bureau of Labor Statistics, можно увидеть безработицу во всей красе. Кроме того, рынок труда - всего лишь одна из сторон кубика, который нужно сложить Феду. Есть ещё и инфляция, которая не растёт, а должна бы для выполнения всех условий выхода из QE. Мичиганский Университет уже который месяц ждёт роста инфляции, но в последнее время и в его ожиданиях появилась полоса снижения. Кубик не складывается.

Судя по всему, рынки на следующей неделе могут подрасти. Евро тоже может сделать приличную коррекцию вверх текущему падению И для этого есть свои причины. Плохих вестей из Европы не видать. Даже наоборот. Достигнуты новые договорённости по фонду ESM, и, по-моему, вполне позитивные договорённости. Хорошая новость из Германии. Снижен план по дефициту федерального бюджета, что является хорошим примером для отстающих. На следующей неделе большое количество статистики из Европы с достаточно позитивными ожиданиями.

По торговле. В четверг я закрыл продажи евро на 1.3205, а в пятницу снова продал чуть ниже, на 1.3166, сейчас процентов 80 закрыто. Не исключаю вероятности снижения цены в район 1.3, но в общем настроен на коррекционную неделю. Графики нарисую в понедельник. В принципе  на недельном графике евро с М-сеткой  цена стремится к границе подзоны временной области, а это как раз где-то на 1.3010.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.