В последнее время одни крупнейшие мировые центральные банки смягчали политику, у других же она итак уже слишком адаптивная. В среднесрочной перспективе, мы по-прежнему считаем, что сочетание доходности и недооценки активов EM (развивающиеся рынки) выглядит привлекательно.

Наблюдается существенное внешнее изменение баланса в EM - в среднем, сальдо счета текущих операций EM не далеко от излишков, которые преобладали в середине 2000-х годов. И даже самые отстающие в этом процессе, такие как Колумбия, движутся в правильном направлении.

Уровень реальной доходности или доходности от carry trade говорит о преимуществе EM перед DM (развитые рынки).

Принципиальное улучшение внешних балансов и устойчивое снижение курса валют развивающихся рынков до 2015 года говорит о недооценке ЕМ, делая активы региона очень привлекательными.