«Прогноз на декабрь был пересмотрен с 106 до 109. Хотя ожидания на март 2015 года остались прежними на отметке 107, прогноз на июнь 2015 года был пересмотрен с 107 до 109 и новый прогноз на сентябрь 2015 года предполагает достижение уровня 110», - прогнозирует JP Morgan.

JP Morgan находит 3 причины для изменения свих ожиданий:

1. Самая важная причина - это агрессивные зарубежные инвестиции японских инвесторов.

2. Еще одна причина кроется в психологии, а не в фундаменте экономики.

3. Третья причина заключается в постоянном ухудшении торгового дефицита - в этом году дефицит торгового баланса Японии уже достиг 8,6 трлн. иен, что на 47% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Тем не менее, как считает JP Morgan, сценарий для USD/JPY может поменяться в обратную сторону (к 95), если материализуется один или несколько из этих 2 сценариев:

1) всплеск волатильности рынка вызовет большие сокращения доли заемных средств; опасность заключается в замедлении роста мировой экономики, беспорядке в финансовой системе Китая, усилении напряженности между Россией и Украиной;

2) последние тенденции инфляции приведут к более «ястребиным» взглядам членов Банка Японии.

Противоположный этому, повышательный риск, может привести к росту USD/JPY до 115, если материализуется один или несколько из 3 сценариев:

1) отечественные инвесторы значительно ускорят темпы покупок иностранных активов даже при нынешнем уровне USD/JPY;

2) японская инфляция будет расти гораздо быстрее, чем ожидалось;

3) укрепление американской экономики приведет к росту доходности UST.