Мы ожидаем, что ЕЦБ не станет принимать какие-либо окончательные решения по программе QE на этой неделе, но даже любые предложения на пресс-конференции относительно вероятного пути QE могут повлиять на кривую доходности в еврозоне.

Интерес к возможности дальнейших распродаж облигаций на валютном рынке растет, и позиция ЕЦБ может повлиять на валютный рынок в более широком смысле, а не только на евро.

На этой неделе Европейский центральный банк может: 1) не предоставить деталей относительно будущего пути QE; 2) заявить о расширении QE; 3) дать подсказки относительно приближения сокращения объемов покупок.

Затем, если ЕЦБ склонен расширять QE, мы увидим три вероятных варианта смягчения: 2а) отход от «ключа капитала»; 2b) удаление нижней границы ставки по депозитам, и 2с) увеличение в пределах ISIN/ эмитент.

Вообще, мы считаем, что следующим шагом ЕЦБ будет расширение программы количественного смягчения, а не сужение, и это будет оказывать давление на EUR/USD.